NB-IoT落地加速，看好光纖市場

　　NB-IoT水表、氣表項目加速落地

　　10月12日，三川智慧與華為合作發(fā)布了“鷹潭10萬NB-IoT智能水表商用上線及階段成果”，公司計劃于明年6月底前完成對鷹潭城區(qū)內(nèi)共計10萬臺NB水表的安裝，實現(xiàn)鷹潭全域智能水表部署。同日，中國電信安徽公司聯(lián)合安徽鴻凌儀表集團共同舉辦NB-IoT智能燃氣表簽約發(fā)布儀式。雙方共同簽署了NB-IoT智能燃氣表業(yè)務合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，將有50萬臺NB-IoT智能燃氣表投放使用，首期量產(chǎn)約2萬臺。全國首個大規(guī)模商用的智慧燃氣表項目正式啟動。

　　NB-IoT商用進展有望超預期，四季度或?qū)⒂袠I(yè)績體現(xiàn)

　　NB-IoT作為第四代移動通信廣域物聯(lián)新技術(shù)，具有廣覆蓋、低功耗、大連接、低成本等優(yōu)勢，針對限制智能終端廣泛應用的傳輸數(shù)據(jù)穩(wěn)定性差、功耗大、無線網(wǎng)絡覆蓋弱、維護難等問題，在應用NB-IoT后都將迎刃而解。目前市場對于NB-IoT的大規(guī)模商用進展仍存疑慮，我們認為，在政府、運營商和華為的大力推動下，物聯(lián)網(wǎng)的商用進展有望超預期，四季度或?qū)⒂袠I(yè)績體現(xiàn)。與市場不同的邏輯有：(1)氣表龍頭金卡智能三季度業(yè)績預告超市場預期，物聯(lián)網(wǎng)表市場打開;(2)NB-IoT水表、氣表項目加速落地，NB-IoT商用進程加快;(3)網(wǎng)絡+芯片打破瓶頸，四季度或?qū)⒂袠I(yè)績體現(xiàn)。

　　企業(yè)&物聯(lián)網(wǎng)連接拉動需求，光纖高景氣或?qū)⒊掷m(xù)

　　市場普遍認為光纖光纜需求主要拉動力來自光纖到戶(FTTH)和5G，當前5G建設(shè)大潮尚未到來，中國移動FTTH的建設(shè)力度未來可能會逐漸減弱，對光纖光纜需求狀況存疑。我們認為，在運營商大連接戰(zhàn)略下，未來的連接需求將更多地來自于企業(yè)連接和物聯(lián)網(wǎng)。以中國移動為代表的運營商將加大對企業(yè)連接、物聯(lián)網(wǎng)連接的投入，從而提高對光纖光纜的需求，光纖供給偏緊的狀況仍將持續(xù)。與眾不同的邏輯有：(1)光棒產(chǎn)能擴產(chǎn)進展較慢，光纖供給偏緊將持續(xù);(2)中國移動大連接戰(zhàn)略做大企業(yè)連接，提升光纖光纜需求;(3)物聯(lián)網(wǎng)新基站建設(shè)也將拉動光纖光纜需求。

　　來源：華泰證券 周明