紫光集團(tuán)舉牌中興通訊：有錢途更有前途

　　ICCSZ訊  買買買，根本停不下來的紫光。

　　剛剛大手筆的入股中芯國(guó)際，紫光集團(tuán)于11月7日再度舉牌港股，以每股10.736/港元的價(jià)格增持386.63萬股中興通訊H股，共耗資4151萬港元，占中興通訊已發(fā)行股本的5.12%。這并非“紫光系”首次入股中興通訊，根據(jù)券商粗略估算，今年“紫光系”投資中興A/H股總規(guī)模約在8.5億元左右。

　　入股中芯國(guó)際，市場(chǎng)會(huì)有很多猜測(cè)，紫光集團(tuán)是不是要和大唐電信集團(tuán)一爭(zhēng)雌雄，徹底坐穩(wěn)集成電路產(chǎn)業(yè)的頭把交椅，建立起涵蓋設(shè)計(jì)、制造、封裝于一體的大帝國(guó)呢?眾口鑠金，紫光集團(tuán)也在第一時(shí)間對(duì)外公布，沒有進(jìn)入中芯國(guó)際董事會(huì)的想法，就是純粹的財(cái)務(wù)投資。因?yàn)椋?A href="http://odinmetals.com/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=%e7%b4%ab%e5%85%89&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">紫光很看好中芯國(guó)際的股價(jià)和收益。

　　那入股中興通訊呢，紫光又是為了啥呢?

　　當(dāng)然是賺錢，主要有兩個(gè)途徑，低買高賣或者是坐等分紅。按照中興現(xiàn)在的盈利能力，靠分紅來賺錢是不太合理的，因?yàn)橹信d所在的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，需要進(jìn)行持續(xù)的大規(guī)模投入，很多投入短期內(nèi)看不到利潤(rùn)。所以，中興每年?duì)I收都能接近千億，但利潤(rùn)率并不是很高。

　　低買高賣倒是個(gè)好主意，而且現(xiàn)在中興的確是處于低點(diǎn)。雖然公司規(guī)模和盈利能力沒有華為那么恐怖，但中興依然是全球最大的電信設(shè)備廠商，而且在企業(yè)級(jí)、消費(fèi)者市場(chǎng)也有所布局。中興的底蘊(yùn)是很深厚的，可惜是不太會(huì)講故事，資本市場(chǎng)對(duì)它的估值并不高。以A顧為例，中興的總市值還不到700億元，市盈率才18倍，中興在H股市盈率比A股還要低一些。從市盈率上判斷，中興是典型的良心企業(yè)。

　　顯然，紫光集團(tuán)非常看好中興通訊在資本市場(chǎng)的后續(xù)表現(xiàn)，特別是在智慧城市和運(yùn)營(yíng)商兩大領(lǐng)域。運(yùn)營(yíng)商方面，國(guó)內(nèi)LTE的升級(jí)擴(kuò)容、固網(wǎng)寬帶的持續(xù)升級(jí)，國(guó)外市場(chǎng)的全面突破，都將會(huì)產(chǎn)生持續(xù)的正面影響;智慧城市方面，銀川模式、柳州模式、沈陽模式也已經(jīng)得到了廣泛認(rèn)可，也將會(huì)帶來持續(xù)收益。

　　對(duì)于紫光集團(tuán)而言，賺錢可能并不是唯一的目的。其實(shí)，我們仔細(xì)的分析一下，就會(huì)發(fā)現(xiàn)紫光集團(tuán)和中興通訊其實(shí)有著很多相似，甚至是互補(bǔ)之處。

　　從本質(zhì)上講，兩家企業(yè)都是國(guó)有企業(yè)，但卻都有著非常靈活地經(jīng)營(yíng)機(jī)制，在所在的行業(yè)內(nèi)都有著不錯(cuò)的市場(chǎng)地位。兩家“國(guó)企”之間的合作，肯定能少不少條條框框的限制。

　　其次，紫光集團(tuán)旗下新華三和紫光展銳兩大實(shí)體，可以非常好的對(duì)應(yīng)中興通訊的政企事業(yè)部和終端事業(yè)部。雖然中興通訊也有自己的芯片與IT產(chǎn)品，但在規(guī)模和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面與紫光有些差距。

　　第三，在IC設(shè)計(jì)領(lǐng)域，中興微電子和紫光系雖然有些競(jìng)爭(zhēng)，但更多的還是互補(bǔ)合作。中興微電子雖然有面向移動(dòng)通信市場(chǎng)的芯片，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力并不強(qiáng)，但中興微電子在系統(tǒng)側(cè)的積累，則對(duì)紫光系有所幫助。