高通終止收購恩智浦 分手費是凈利80%

  ICCSZ訊 7月26日，高通宣布其間接全資子公司Qualcomm River Holdings B.V.終止對恩智浦半導體的收購，立即生效。按照收購協(xié)議條款規(guī)定，Qualcomm River Holdings將于2018年7月26日向恩智浦支付20億美元收購終止費用。隨著收購終止，Qualcomm River Holdings也終止了其之前宣布的對恩智浦全部已發(fā)行在外流通股份的公開收購要約。Qualcomm也宣布其董事會已經(jīng)批準了300億美元的股票回購計劃，取代公司現(xiàn)有的100億美元股票回購計劃。

  這筆終止費用，即“分手費”相當于其去年營收的8.9%，凈利潤的80%。

  在整個2017財年，高通的營收為223億美元，比2016財年的236億美元下滑5%;凈利潤為25億美元，比2016財年的57億美元下滑57%。隨著全球智能手機增長放緩，其還面臨產(chǎn)品結構單一困局。

  恩智浦的股價在美國時間7月25日下挫，最低時跌幅達到了5.59%，收盤下跌2.27%。高通股價當日也一度下跌，尾盤拉升，報收59.42美元，上漲0.97%。

  一波三折終失敗，商務部：與中美經(jīng)貿(mào)無關

  本次收購早在2016年10月就被高通方面提出，當時開價380億美元。

  這筆收購當時遭到了恩智浦半導體股東Elliott Management和Ramius Advisors反對。為此，高通將收購價格一再提高，直到440億美元的位置。此外還遭遇到很多監(jiān)管障礙，如歐盟的反壟斷調(diào)查。

  有分析師在昨日電話會議上問及，為何不繼續(xù)延長要約，并給監(jiān)管方更多時間時，史蒂夫·莫倫科夫表示，高通除了通過并購尋求新機遇的同時，也需要提供確定性，“不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給我們的員工以確定性?！?

  昨天，商務部新聞發(fā)言人高峰在商務部例行新聞會上在回答媒體提問時說，高通收購恩智浦一案具體情況可向國家市場監(jiān)督管理總局詳細了解。高峰解釋說，該案屬于反壟斷執(zhí)法問題，與中美經(jīng)貿(mào)無關。

  “中方有關部門與高通保持著良好溝通”

  高通于2016年10月對恩智浦半導體發(fā)出收購要約，恩智浦是全球汽車芯片龍頭廠商。如果成功，將成為半導體行業(yè)有史以來規(guī)模最大的一宗交易之一。根據(jù)相關要求，高通如果想要完成這筆交易，共需要得到包括中國在內(nèi)的全球9個國家監(jiān)管部門的批準。

  7月25日，在外交部例行記者會上，有記者提問中國政府是否會批準美國公司高通收購荷蘭公司恩智浦。外交部發(fā)言人耿爽回應稱，高通和恩智浦是全球知名半導體企業(yè)，高通收購恩智浦的交易將對全球半導體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠影響。中方有關部門正在根據(jù)《反壟斷法》規(guī)定，依法對收購案進行審查。審查過程中，中方有關部門與高通公司保持著良好溝通。

  在隨后舉行的分析師電話會議上，有分析師就股票回購計劃進程安排提問，高通CFO喬治·戴維斯稱，很快會公布相關消息，如果高通在2019年內(nèi)完成大部分股票的回購，那么在此計劃的實施過程中，肯定會采取一些加速回購股票的行為。

  ■ 分析

  高通錯過成汽車芯片龍頭機會

  這次收購的標的NXP已有十余年歷史。

  時間撥回2006年，飛利浦將半導體業(yè)務以79.13億歐元出售給了由KKR主導的私募財團，公司因此更名NXP。經(jīng)一系列調(diào)整，NXP意識到其競爭優(yōu)勢在于汽車電子和識別業(yè)務，后逐步出售其他業(yè)務。2015年，NXP以118億美元并購了飛思卡爾(飛思卡爾面向汽車、網(wǎng)絡、工業(yè)和消費電子市場)，據(jù)市場研究公司IHS的數(shù)據(jù)，恩智浦收購飛思卡爾后，在汽車IC方面，占據(jù)市場總份額的14.4%，一躍成為汽車IC供應商排名第一位置。

  當高通宣布以470億美元收購NXP時，業(yè)界震驚——這一報價超過高通最早報價380億美元。這不僅僅將成為半導體產(chǎn)業(yè)迄今為止規(guī)模最大的一筆交易，更重要的是，兩者結合將幫助高通打破僵局，高通目前面臨移動設備市場放緩以及產(chǎn)品結構單一的雙重困境。

  高通此前雖然已發(fā)布針對汽車的產(chǎn)品，但獲得廠商的認可仍需要很長的時間。作為新入局者，高通的市場表現(xiàn)并不突出。隨著5G網(wǎng)絡技術推進，汽車行業(yè)將成為手機之后的又一個增長點，但后者是一個極難進入的細分市場。

  新玩家通過并購進入是現(xiàn)實選擇。去年英特爾以153億美元收購Mobileye在2017年擠入這一市場。

  第三方機構Gartner分析師盛陵海告訴記者，與PC和移動芯片市場不同，汽車芯片市場格局基本穩(wěn)定。而前十名沒有任何一家常見芯片廠商，因人工智能芯片大熱，而切入汽車市場的英偉達排名僅為18。

  因此，決定收購NXP是高通向移動設備外圍拓展的最為關鍵一步。高通CEO Steven M. Mollenkopf在電話會議上表示，向外圍的拓展已經(jīng)幫助其在2018年9月結束的財年營收進一步增長至50億美元，在過去兩年中增長了70%。

  而高通將通過與NXP整合，進而切入汽車芯片和NFC技術，以及全球最廣泛的基帶芯片銷售渠道。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，如果收購完成，半導體產(chǎn)業(yè)將會出現(xiàn)一個巨無霸公司，其將壟斷市場的定價話語權。

  但目前來看，收購NXP失敗，對高通來說，無疑失去了成為汽車市場頭號玩家的機會。

  記者：梁辰