運營商重拾升勢，光通信IDC是亮點

　　運營商重回上升通道，4G是最大動力

　　ICCSZ訊    2016年中報三大運營商收入總額為6878億元，同比增長5.70%，其中移動增長8.69%，電信增長7.20%，聯(lián)通下滑3.04%。凈利潤方面，三家合計737億元，同比下滑2.07%，其中移動凈利潤增長5.77%，電信增長6.31%，聯(lián)通凈利潤下滑79.56%。聯(lián)通半年環(huán)比實現(xiàn)扭虧，運營商整體重回上升通道。其中，傳統(tǒng)語音業(yè)務處于下滑通道中，增長動力來自4G流量、數(shù)據(jù)中心/云計算、ICT等新興業(yè)務。

　　IDC及云計算增長依然強勁

　　中國聯(lián)通2016年上半年IDC及云計算業(yè)務收入同比增長38.6%，達到47.6億元，主要受益于對BAT、政府、企業(yè)數(shù)據(jù)中心以及云業(yè)務的開拓，是聯(lián)通增長最快的子版塊之一。中國電信2016年上半年數(shù)據(jù)中心收入達到78.25億元，同比增長33.5%。電信正在著力打造8+2+X的格局，目前運營數(shù)據(jù)中心機柜40余萬個。

　　運營商資本投入有望保持高位穩(wěn)定

　　2016年上半年運營商完成資本開支1418億元，同比增長2.24%,占全年計劃資本開支的39.59%，完成情況好于去年同期情況33.18%?？紤]聯(lián)通15年少部分資本開支實際發(fā)生在2016年，以及鐵塔公司的鐵塔建設投入，預計2016年運營商實際發(fā)生的資本開支仍然維持在高位。其中，4G基站全年計劃新建92.1萬座，保持高位水平;中移動上半年寬帶資本開支105億元，完成全年94%，完成度較高，全年有望增加投入。

　　2016年半年報凈利潤加速增長，光通信、IDC、專網(wǎng)是亮點

　　從通信板塊78家非運營商公司中，我們挑選出其中49家公司作為可比公司。2016年上半年，49家公司的營業(yè)收入為1154億元，同比增長21%，營收增速與2015年上半年持平;49家公司的凈利潤為66億元，同比增長65%，遠高于2015年半年報的16%。受益于運營商集采需求增加，以及光棒反傾銷的“類供給側改革”，上半年光通信子行業(yè)實現(xiàn)營收364億，同比增長37%，實現(xiàn)凈利潤23.30億元，同比增長84%。IDC子行業(yè)則是因為上市公司外延并購業(yè)務集中在上半年并表，帶來業(yè)績大增。專網(wǎng)通信子行業(yè)實現(xiàn)營收92億元，同比增長51%，凈利潤16.44億元，同比增長181%，繼續(xù)高速增長。

　　移動光纖集采需求不減,下半年光纖存提價空間

　　中移動新一批光纖集采規(guī)模為6114萬芯公里，此次光纖集采需求依然不減?？紤]到目前國內(nèi)的光棒大廠均在擴充產(chǎn)能，但是產(chǎn)能投放需要一定的時間，而2H2016-1H2017年的光纖需求將同比增長20%，光棒供給缺口仍然存在，光纖產(chǎn)量無法快速提升，下半年光纖集采存在提價空間。

　　建議關注四個方向

　　(1)光通信推薦亨通光電、光迅科技、烽火通信、中天科技，關注新易盛、中際裝備;

　　(2)云計算及IDC，推薦華星創(chuàng)業(yè)，光環(huán)新網(wǎng)，廣東榕泰;

　　(3)物聯(lián)網(wǎng)，關注宜通世紀;

　　(4)國企改革，推薦中國聯(lián)通、烽火通信。