通信業(yè)2017年策略：改革+升級 過渡時期不破不立

　　ICCSZ訊  目前我國電信行業(yè)處于市場化改革和業(yè)務轉(zhuǎn)型替代拐點的關鍵時期，優(yōu)秀通信廠商通過自動化和成本控制等能繼續(xù)保持一定增長，但技術(shù)升級、業(yè)務升級才是持續(xù)增長動力。

　　我國通信行業(yè)進入改革和業(yè)務轉(zhuǎn)型拐點雙重作用的關鍵發(fā)展階段

　　中國電信行業(yè)2014年來告別高增長時代， 進入流量業(yè)務接替話音業(yè)務的業(yè)務結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。中國信息通信研究院電信白皮書顯示，美國、 日本等經(jīng)驗表明轉(zhuǎn)型存在拐點，拐點到來后移動收入增速會逐漸企穩(wěn)后續(xù)回升， 國內(nèi)電信業(yè)已經(jīng)達到拐點要求。但國內(nèi)電信行業(yè)與國外在體制方面差異較大，有一定的特殊性，目前正在面臨市場化等改革。我們認為未來2-3年將是改革和業(yè)務轉(zhuǎn)型拐點雙重作用的關鍵年。

　　4G-5G過渡期強調(diào)研發(fā)升級，擴大產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)

　　在4G 建設末期，5G技術(shù)研發(fā)積累的關鍵時期，國家非常重視改變國內(nèi)通信行業(yè)大而不強的格局，《 信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020 年)》 提出要突破5G關鍵技術(shù)和產(chǎn)品，成為5G標準和技術(shù)的全球引領者之一，具體包括構(gòu)建5G試商用網(wǎng)絡，打造系統(tǒng)、芯片、終端、儀表等完整產(chǎn)業(yè)鏈等。

　　2017年重點關注有線側(cè)和廣電網(wǎng)絡建設資本支出

　　2016年，通信運營全行業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模完成4350億元，其中移動通信投資完成2355億元，相較2015年回落幅度不大 (4.2%)。根據(jù)測算，我們預計2017-2018年通信行業(yè)資本支出將和2016年基本持平，重點關注有線側(cè)投資，預計年復合增長率有望達20%左右。此外廣電國網(wǎng)獲批互聯(lián)網(wǎng)基礎電信業(yè)務牌照，結(jié)合其擁有的700Mhz優(yōu)質(zhì)頻譜資源， 預計2017年將在有線、無線側(cè)同時發(fā)力，根據(jù)我們的測算，廣電網(wǎng)絡建設未來整體投資規(guī)模將在千億級別。

　　國企改革：國企改革的預期2016年下半年以來逐漸被修復，2016年9月聯(lián)通集團被列入混合所有制改革第一批試點事項，結(jié)合通信行業(yè)本身的行政色和市場化改革需求，2017年通信行業(yè)國企改革預期強烈。 通信板塊國企一共20余家，市值比重近40%，主要來自于中國普天、武郵院、中國電子產(chǎn)業(yè)信息、中國電子科技、大唐電信五大通信產(chǎn)業(yè)集團。此前烽火通信、光迅科技、高鴻股份、特發(fā)信息等已經(jīng)通過股權(quán)激勵、資本運作等方式開展改革， 未來期待加入混改等新方式。

　　光通信：流量爆發(fā)、傳輸網(wǎng)擴容，政策利好、接入網(wǎng)收益等將繼續(xù)推動光通信行業(yè)向好，主要受益的是光纖光纜和光器件廠商，2017年光纖光纜行業(yè)增速預期在20%左右，而光模塊市場未來5 年的復合增速預計約為 8.6%。

　　5G：ITU(國際電信聯(lián)盟)已成完成5G愿景研究，預計2020年將完成標準制定，其中第一階段將于2018年9月 R15凍結(jié)，第二階段將于2020年3月R16凍結(jié)。韓國、日本、中國以及美國將成為全球5G用戶增長最快的第一批國家，未來我國5G研發(fā)建設總體投入規(guī)模將達到千億級別。

　　SDN：2016年新部署SDN的比例不斷地增長，IHS一項關于153家中大型企業(yè)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近80%的企業(yè)規(guī)劃 2017年在其數(shù)據(jù)中心實施SDN技術(shù)。IDC數(shù)據(jù)顯示，2020年全球軟件定義網(wǎng)絡(SDN)市場規(guī)模將達125億美元，年均復合增長率達53.9%。驅(qū)動力來看近期主要看數(shù)據(jù)中心，長期看廣域網(wǎng)等領域，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或面臨重新洗牌。

　　物聯(lián)網(wǎng)：十三五期間物聯(lián)網(wǎng)將會成為發(fā)展重點，中國信息通信研究院數(shù)據(jù)顯示，到2020年我國物聯(lián)網(wǎng)潛在收入規(guī)模將達1.5萬億，其中連接層將占10%。 結(jié)合規(guī)劃導向，國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)目前我們最看好NB-IoT產(chǎn)業(yè)，三大運營商NB-IoT網(wǎng)絡預計2017年進行商用規(guī)模部署，2018年完成國家范圍內(nèi)的商用部署。未來物聯(lián)網(wǎng)芯片將成為2015-2020年間帶動芯片銷售成長最主要的因素，但技術(shù)成熟后硬件利潤將會被攤薄，平臺成為產(chǎn)業(yè)鏈的價值核心，目前三大運營商和中興通訊、宜通世紀、高新興在內(nèi)的通信廠商都已經(jīng)在平臺側(cè)進行了布局。

　　大通信多點開花：海纜/跨洋通信，2016年下半年來中天科技、亨通光電獲得了一系列工程訂單，取得技術(shù)進展打破了海外壟斷，發(fā)展勢頭迅猛;專網(wǎng)通信，2014 年公安部確立PDT為我國警用專網(wǎng)通信唯一國家標準，目前 PDT全國聯(lián)網(wǎng)工作已經(jīng)全面展開，國內(nèi)專網(wǎng)市場規(guī)模將迎來年復合25%的高速增長，到2020年市場規(guī)模將達300 億元; 量子通信，2017年1月“墨子號”順利交付，加上“京滬干線”、“上海到杭州”、“武合干線”等地面光纖量子通信網(wǎng)絡，目前我國已經(jīng)形成量子衛(wèi)星+地面量子通信干線的“天地一體化”量子通信網(wǎng)絡雛形，長期市場規(guī)模將超千億。