博創(chuàng)科技前三季度營(yíng)收2.58億，有源器件持續(xù)高速增長(zhǎng)

　　ICCSZ訊  博創(chuàng)科技昨日晚間發(fā)布2017年三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.58億元，同比增長(zhǎng)12.70%；凈利潤(rùn)為5838.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.59%；每股收益為0.71元。

　　業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，傳統(tǒng)網(wǎng)優(yōu)主業(yè)全國(guó)擴(kuò)張戰(zhàn)略進(jìn)展順利行業(yè)仍在逐步整合，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)高速成長(zhǎng)，倍泰健康5月開(kāi)始并表，進(jìn)一步增厚業(yè)績(jī)。

　　天風(fēng)通信對(duì)此點(diǎn)評(píng)：

　　有源器件產(chǎn)能釋放順利，綁定Kaiam受益海外大型數(shù)據(jù)中心建設(shè)，ROSA產(chǎn)品收入持續(xù)高速增長(zhǎng)。

　　公司與美國(guó)Kaiam合作采用Kaiam的芯片生產(chǎn)40G和100G ROSA產(chǎn)品，并通過(guò)Kaiam向海外大型數(shù)據(jù)中心供貨。報(bào)告期內(nèi)公司有源器件產(chǎn)能持續(xù)釋放，月出貨量達(dá)到2萬(wàn)只左右，其中100G產(chǎn)品占比快速提升至25%左右，100G產(chǎn)品價(jià)格約比40G高一倍。產(chǎn)能持續(xù)釋放、高速產(chǎn)品占比不斷提升，推動(dòng)公司有源產(chǎn)品營(yíng)收持續(xù)高速成長(zhǎng)。公司年初追加投資500萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)Kaiam F級(jí)優(yōu)先股，持有Kaiam股權(quán)比例提升至3.31%，進(jìn)一步加強(qiáng)與Kaiam的利益綁定，有源產(chǎn)品受益海外大型數(shù)據(jù)中心建設(shè)有望持續(xù)高速增長(zhǎng)。

　　運(yùn)營(yíng)商城域網(wǎng)/骨干網(wǎng)投資有所推遲，公司主要的波分復(fù)用(WDM)器件需求有所下滑，對(duì)業(yè)績(jī)形成拖累。隨著網(wǎng)絡(luò)流量持續(xù)高速增長(zhǎng)、接入用戶數(shù)快速提升，后續(xù)電信市場(chǎng)有望回暖，公司無(wú)源器件有望回歸正常增長(zhǎng)。

　　公司無(wú)源器件中，用于城域網(wǎng)/骨干網(wǎng)的波分復(fù)用器件占60%左右收入份額，上半年電信運(yùn)營(yíng)商發(fā)力接入網(wǎng)建設(shè)，在城域網(wǎng)/骨干網(wǎng)升級(jí)擴(kuò)容的投資有所推遲。國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)流量維持30-40%年復(fù)合增長(zhǎng)，城域網(wǎng)/骨干網(wǎng)必然持續(xù)升級(jí)擴(kuò)容，8月之后三大運(yùn)營(yíng)商陸續(xù)開(kāi)始OTN設(shè)備招標(biāo)，波分器件需求有望回暖。

　　公司無(wú)源器件中占比40%左右的PLC分路器需求基本穩(wěn)定，無(wú)源器件整體年內(nèi)營(yíng)收有所下滑，中長(zhǎng)期看，隨著電信市場(chǎng)回暖，公司無(wú)源器件有望回歸20-30%正常增長(zhǎng)。

　　公司管理層技術(shù)立身，募投項(xiàng)目持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，大力投入新產(chǎn)品研發(fā)，保持公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力。

　　公司董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)曾在貝爾實(shí)驗(yàn)室、Intel、JDSU等機(jī)構(gòu)工作多年，有深厚的技術(shù)實(shí)力。公司上市后募投項(xiàng)目一方面持續(xù)擴(kuò)充有源/無(wú)源產(chǎn)品產(chǎn)能，一方面大力投入無(wú)熱AWG、基于MEMS技術(shù)的VOA及光開(kāi)關(guān)陣列以及高速光模塊等產(chǎn)品研發(fā)，有望在數(shù)通和電信市場(chǎng)獲得更大市場(chǎng)份額，保持公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力。期待公司新產(chǎn)品持續(xù)落地，對(duì)業(yè)績(jī)形成持續(xù)貢獻(xiàn)。

　　公司波分器件有較強(qiáng)技術(shù)實(shí)力，短期運(yùn)營(yíng)商集采推遲造成業(yè)績(jī)波動(dòng)，中長(zhǎng)期有望回復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。綁定Kaiam切入有源市場(chǎng)，ROSA產(chǎn)能持續(xù)釋放、高速產(chǎn)品占比不斷提升，推動(dòng)有源產(chǎn)品持續(xù)高增長(zhǎng)。