LR：明年美國無線泡沫可能開始消退

  ICC訊（編譯：Nina）在過去一年左右的時間里，美國無線行業(yè)一直在蓬勃發(fā)展。

  具體而言，頂級無線網絡運營商積累的新后付費客戶數量已遠超歷史常態(tài)。據Recon Analytics分析師Roger Entner稱，美國人口通常每年增加約200萬人。然而，在2020年，美國大型無線網絡運營商總共記錄了近500萬新無線客戶。他預測，到2021年，這個數字應該會達到近1000萬新客戶。

  其他公司報告稱，AT&T、Verizon和T-Mobile的新客戶增加率也出現了類似的增長。例如，摩根士丹利的金融分析師今年夏天指出，美國無線行業(yè)在過去12個月內共新增了超過700萬新的后付費電話客戶——他們稱這一結果“出乎預料”。

  事實上，僅在今年第三季度，Verizon報告增加了69.9萬零售后付費客戶，AT&T報告凈增了92.8萬后付費電話客戶，T-Mobile報告增加了67.3萬后付費電話客戶。每家都是贏家。

  MoffettNathanson金融分析師在一些報告中承認了這種情況。最近，他們稱其為“驚人的速度”，并警告稱，該行業(yè)的一些高管認為，美國新客戶的整體增長率“太高”。

在最近給投資者的一份報告中，MoffettNathanson分析師指出，2021年，美國大型無線網絡運營商的新無線客戶數量將顯著增加。
(來源：MoffettNathanson)

  原因是什么?

  行業(yè)高管提出了各種理由。有人說這主要是由于預付費客戶轉向后付費計劃，而其他人則認為這是由于政府對電信服務的補貼增加。還有一些人認為這是因為越來越小的孩子開始使用手機，但有些人認為這主要是因為企業(yè)用戶注冊了兩條服務線(一個是個人的，一個是專業(yè)的)。

  不過，值得注意的是，華爾街投資者似乎對結果并不十分滿意。Verizon、T-Mobile和AT&T的股價在2021年全線下跌。

大型無線網絡運營商的股價今年一直在下跌。
(來源：雅虎財經)

  這種情況在金融分析師中引起了一些恐慌。Sanford C.Bernstein & Co.的分析師在最近給投資者的一份報告中寫道：“T-Mobile對市場的態(tài)度讓我們摸不著頭腦。”他們認為投資者應該利用下跌來投資T-Mobile的股票。

  Recon Analytics的Entner將股價收縮歸因于“很多不確定性”。他解釋說，5G技術的到來，以及大多數運營商的管理團隊更換，讓投資者感到害怕。Entner認為，投資者的部分擔憂是該行業(yè)的超額增長是不可持續(xù)的，必須有所付出。而當這種情況發(fā)生時，就會有贏家和輸家。

  重要的是，這種可怕的放緩現在似乎迫在眉睫。

  當曲終人散時

  “我們預計這種活動水平不會持續(xù)到2022年及以后，”AT&T首席執(zhí)行官Jeff McElfresh在最近的一次投資者活動中承認。他特別指出“后付費增長的膨脹水平”，并表示AT&T明年的指導“并不指望該行業(yè)在后付費增長方面過快”。

  Entner表示這與他的預期一致。Entner此前曾將美國無線市場的增長率描述為一個“泡沫”，但他表示它不一定會在2022年爆發(fā)。他認為與其說爆發(fā)，不如說它正在慢慢萎縮。Entner認為，該行業(yè)從預付費到后付費的遷移將放緩，政府補貼將降溫，未來幾年面向兒童的手機銷售將放緩。畢竟，“你不能給新生兒手機。”

  不過，值得注意的是，華爾街對AT&T和其他公司的警告并不滿意。事實上，在McElfresh表示AT&T預計客戶增長將放緩之后，AT&T的股價下跌了近5%。據MarketWatch報道，至少一位分析師表示，McElfresh的評論“加劇了市場對整體行業(yè)趨勢的擔憂”。

  Entner認為這是一種兩難的局面。今年早些時候，AT&T、Verizon和T-Mobile的股價隨著新客戶增加而開始下跌。現在，隨著分析師警告此類增長可能放緩，運營商的股價進一步下跌。Entner認為，這是華爾街和投資者沒有完全理解發(fā)生了什么，但責任歸咎于運營商本身，因為它們沒有清楚地講述一個令人信服的5G投資故事。

  原文鏈接：The wireless bubble could start to deflate next year | Light Reading | https://www.lightreading.com/5g/the-wireless-bubble-could-start-to-deflate-next-year/a/d-id/773896?