三度競(jìng)購(gòu)時(shí)代華納 憲章傳媒欲“蛇吞象”

　　ICCSZ訊 美國(guó)第四大有線電視運(yùn)營(yíng)商憲章傳媒準(zhǔn)備聯(lián)手美國(guó)最大的有線電視運(yùn)營(yíng)商康卡斯特，共同收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)代華納有線(NYSE:TWC)。此前的13日，時(shí)代華納有線剛剛拒絕了憲章傳媒373億美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)，稱(chēng)該報(bào)價(jià)“嚴(yán)重不足”。本周Charter與美國(guó)第一大有線電視運(yùn)營(yíng)商Comcast進(jìn)行了磋商，希望能與之聯(lián)合收購(gòu)時(shí)代華納。

    1月16日，Charlter聯(lián)系了Comcast，與之討論了“分割時(shí)代華納系統(tǒng)和用戶”事宜。

　　在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)終端興起的沖擊下，美國(guó)有線電視業(yè)正面臨用戶顯著下降、盈收放緩等一系列問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)巨頭謀求通過(guò)整合尋找出路，有助于提升其議價(jià)能力，并培育逐步增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

　　時(shí)代華納有線吸引諸多買(mǎi)家

　　消息人士稱(chēng)，憲章傳媒目前正在與康卡斯特初步討論如何組成聯(lián)盟，共同收購(gòu)時(shí)代華納有線的可能性。其中一個(gè)可能性是憲章傳媒買(mǎi)下時(shí)代華納有線的全部股權(quán)，并將該公司的部分市場(chǎng)和用戶賣(mài)給康卡斯特。

　　此前在本周一，憲章傳媒曾提出以每股132.50美元，總額約373億美元的報(bào)價(jià)收購(gòu)時(shí)代華納有線，若包含債務(wù)在內(nèi)，該交易總值將達(dá)到623.5億美元。但后者董事會(huì)隨即拒絕了該收購(gòu)提議，并稱(chēng)報(bào)價(jià)“嚴(yán)重不足”。時(shí)代華納有線的高管稱(chēng)，這已經(jīng)是憲章傳媒第三次發(fā)起收購(gòu)。

　　知情人士稱(chēng)，如果憲章傳媒能夠?qū)⑹召?gòu)報(bào)價(jià)提升至每股145-150美元，總值約410-420億美元，部分時(shí)代華納有線的股東將會(huì)支持其收購(gòu)提案。而據(jù)時(shí)代華納有線董事會(huì)此前表態(tài)，該公司可以考慮每股160美元的出價(jià)。

　　時(shí)代華納有線是目前美國(guó)第二大有線電視公司，目前市值380億美元，是憲章傳媒市值的兩倍。憲章傳媒此番“蛇吞象”的收購(gòu)，希望借此打造一個(gè)電視、互聯(lián)網(wǎng)和電話服務(wù)綜合供應(yīng)商，在美國(guó)38個(gè)州發(fā)展約2000萬(wàn)用戶。憲章傳媒的大股東自由媒體公司高管稱(chēng)，如果憲章傳媒與時(shí)代華納有線合并，將能夠每年帶來(lái)約7億美元的協(xié)同效應(yīng)。

　　不只是憲章傳媒興趣濃厚，康卡斯特公司此前也被傳考慮收購(gòu)時(shí)代華納有線，包括三種潛在方式。其一是完全收購(gòu)，其二是收購(gòu)后者的部分市場(chǎng)，其三就是聯(lián)合憲章傳媒以及其他有線電視公司共同收購(gòu)時(shí)代華納有線全部股權(quán)。分析人士稱(chēng)，時(shí)代華納有線覆蓋的地域市場(chǎng)與康卡斯特互補(bǔ)，但完全收購(gòu)可能面臨嚴(yán)苛的監(jiān)管審查。

　　據(jù)悉，除了康卡斯特和憲章傳媒外，私營(yíng)運(yùn)營(yíng)商考克斯傳媒也對(duì)該收購(gòu)交易感興趣。自去年年中憲章傳媒首次傳出有意收購(gòu)時(shí)代華納有線以來(lái)，后者股價(jià)已累計(jì)上漲40%，同期憲章傳媒股價(jià)上漲20%。

　　形勢(shì)嚴(yán)峻逼迫行業(yè)整合

　　整個(gè)2013年，時(shí)代華納有線的日子并不好過(guò)，該公司全年流失了近100萬(wàn)的付費(fèi)電視訂閱用戶。事實(shí)上，對(duì)整個(gè)美國(guó)有線電視業(yè)來(lái)說(shuō)，2013年堪稱(chēng)“糟糕的一年”。在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)終端興起的沖擊下，美國(guó)有線電視業(yè)正面臨用戶顯著下降、盈收放緩等一系列問(wèn)題。

　　據(jù)花旗研究發(fā)布的報(bào)告，自2011年9月以來(lái)，除奧運(yùn)會(huì)期間，美國(guó)廣播電視和有線電視的收視率一直呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。特別是過(guò)去12個(gè)月，“付費(fèi)電視行業(yè)跌入最低谷”。市場(chǎng)研究公司ISI Group稱(chēng)，過(guò)去五年中，美國(guó)約有500萬(wàn)個(gè)有線電視觀眾取消訂閱。

　　奈飛、Hulu等互聯(lián)網(wǎng)視頻服務(wù)商的崛起給傳統(tǒng)有線電視業(yè)造成巨大沖擊，后者的訂閱用戶份額不斷遭到蠶食。截至2013年第三季度，奈飛在美國(guó)國(guó)內(nèi)擁有的付費(fèi)用戶數(shù)量已達(dá)到2993萬(wàn)，相比之下，時(shí)代華納有線的總訂閱用戶數(shù)量為1160萬(wàn)。

　　美國(guó)媒體指出，對(duì)時(shí)代華納有線的激烈競(jìng)購(gòu)顯示出美國(guó)有線電視業(yè)在行業(yè)轉(zhuǎn)型期的混亂局面。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)巨頭謀求通過(guò)整合尋找出路，提升其議價(jià)能力，并培育增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。目前包括時(shí)代華納有線、康卡斯特和憲章傳媒等在內(nèi)的有線運(yùn)營(yíng)商都在拓展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

　　Charter與Comcast重新磋商收購(gòu)事宜

　　據(jù)消息人士透露，Charter和Comcast正就潛在的聯(lián)盟結(jié)構(gòu)進(jìn)行初步討論。一種可能性是Charter買(mǎi)下整個(gè)時(shí)代華納公司，之后再出售一部分的市場(chǎng)和用戶給Comcast。

　　現(xiàn)在還不清楚它們?cè)谟懻撃男┑貐^(qū)市場(chǎng)，但是分析師曾指出，Comcast應(yīng)該會(huì)對(duì)時(shí)代華納的紐約、洛杉磯和達(dá)拉斯等最大市場(chǎng)感興趣。

　　據(jù)了解，去年年底Charter和 Comcast就已經(jīng)進(jìn)行過(guò)類(lèi)似磋商，但那時(shí)討論并沒(méi)有進(jìn)展。

　　對(duì)此，Comcast, 時(shí)代華納和Charter都拒絕置評(píng)。