臺(tái)通Q3獲利未達(dá)預(yù)期 期待Q4現(xiàn)急單

　　ICCSZ訊 臺(tái)通光電(8011)因?yàn)楸炯倦娦趴蛻?hù)仍在消化庫(kù)存，而且另一項(xiàng)營(yíng)收來(lái)源的鐵礦石交易本季沒(méi)有新進(jìn)展，因此法人初估Q3單季營(yíng)收最好的情況約4億元(新臺(tái)幣，下同)，而有八成機(jī)率未達(dá)4億元;在轉(zhuǎn)投資臺(tái)灣智慧光網(wǎng)本季開(kāi)臺(tái)后，其人事薪資支出、設(shè)備折舊開(kāi)始攤提，估本季營(yíng)業(yè)費(fèi)用約9,400萬(wàn)元，本季稅前盈余約損平到小虧，不如外界的預(yù)期。

　　因臺(tái)灣電信客戶(hù)本季對(duì)于光纖標(biāo)案態(tài)度不甚積極，還有些庫(kù)存品待消化;所以，法人初估臺(tái)通9月?tīng)I(yíng)收最好約跟8月份相當(dāng)。

　　法人指出，臺(tái)通的Q3單季營(yíng)收反應(yīng)淡季，約3.95~4億元，未如預(yù)期，稅前盈余在損平到小虧階段。這也是2011第4季以來(lái)，再度獲利有可能在損平的表現(xiàn)。

　　臺(tái)通的光纖通訊本業(yè)還處于產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)期，尤其是兩岸與東協(xié)地區(qū)這一、兩年還在布建3G/4G LTE基地臺(tái)，同時(shí)企業(yè)布建數(shù)據(jù)中心(Data Center)也不時(shí)帶來(lái)貢獻(xiàn)，因此臺(tái)通這2年來(lái)，至少有一個(gè)季度會(huì)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)旺季，并出現(xiàn)單月?tīng)I(yíng)收沖高至2.6億元以上的營(yíng)收表現(xiàn)，主要就是反應(yīng)光纖市場(chǎng)的需求。

　　而前年確定投資了電信營(yíng)運(yùn)商「臺(tái)灣智慧光網(wǎng)」之后，讓臺(tái)通與國(guó)內(nèi)的工程建設(shè)、企業(yè)集團(tuán)有業(yè)務(wù)往來(lái)，而獲得在原物料采購(gòu)的業(yè)務(wù)資源，切入了鐵礦石交易領(lǐng)域。

　　由于該原物料交易，有利于臺(tái)通未來(lái)拓展海外電信與基礎(chǔ)建設(shè)的通路與人脈，又可以新增營(yíng)收來(lái)源，所以臺(tái)通計(jì)劃在確保獲利的前提下，謹(jǐn)慎地拓展此項(xiàng)采購(gòu)業(yè)務(wù)。不過(guò)，第3季國(guó)際鐵礦石價(jià)格波動(dòng)過(guò)大，所以臺(tái)通本季先暫停此項(xiàng)交易，也是營(yíng)收無(wú)法成長(zhǎng)的另一項(xiàng)原因。

　　臺(tái)通的Q1毛利率好，而Q2因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)沒(méi)有Q1來(lái)得佳，且鐵礦石的毛利率低于平均，整體毛利率降至16%。而Q3毛利率因光被動(dòng)元件出貨帶動(dòng)毛利回升，同時(shí)亦無(wú)鐵礦石交易，所以毛利率應(yīng)可回升至22.5%左右，所以估Q3本業(yè)為損平到小幅虧損，低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　臺(tái)通2011~2012年獲利落底后，2013~2014年單月?tīng)I(yíng)收屢創(chuàng)新高，因此法人原本預(yù)期今年獲利可望較去年成長(zhǎng);不過(guò)，除非第4季電信標(biāo)案迅速回溫，否則看來(lái)會(huì)有變量。

　　臺(tái)通累計(jì)今年上半年稅后EPS 1.54元，法人概估Q3 EPS約0元。而Q4的變量則較大;因?yàn)闃I(yè)界傳出猜測(cè)象是中華電信(2412)等電信商的光纖元件的庫(kù)存在10月份將用完，第4季不排除重啟標(biāo)案。

　　因此法人暫估Q4營(yíng)收在4~5.5億元之間、毛利率因業(yè)績(jī)回升而估23%。且估算在臺(tái)智光因?yàn)闀汗涝?月、10月份開(kāi)臺(tái)的費(fèi)用、如大小的機(jī)房設(shè)備、GPON、裝潢的攤提9,700萬(wàn)至1億元水平，暫估單季EPS約0.07~0.45元之間，全年約1.7~2元。臺(tái)通今年要拚全年獲利較去年成長(zhǎng)，會(huì)有不小的變量，明年則較有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)佳。