上半年通訊設(shè)備整體業(yè)績增收不增利

        2012年上半年通訊設(shè)備行業(yè)呈現(xiàn)出一個非常明顯的增收不增利的情況，據(jù)統(tǒng)計，通訊設(shè)備以及服務(wù)公司一共實現(xiàn)營業(yè)收入是772.8億元，同比增長14.8%，實現(xiàn)凈利潤是23.9億元，同比減少了25.66%，行業(yè)收入和凈利潤的增速是雙雙有所放緩，凈利潤的增速已經(jīng)是連續(xù)9個季度出現(xiàn)下滑，連續(xù)四個季度是負增長的情況，行業(yè)整體的毛利率是26%，延續(xù)了2011年上半年以來的下滑的趨勢。

        對此有業(yè)內(nèi)分析師進行了分析，并提出了幾大需要關(guān)注的點。

        首先是經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)惡化，凈利潤增速已經(jīng)是連續(xù)九個季度下滑，其中已經(jīng)四個季度出現(xiàn)了一個負增長，行業(yè)的整體毛利率也是從2011年上半年以來一直在下滑，業(yè)績是在持續(xù)惡化的。

　　第二它的現(xiàn)金流壓力是比較大的，雖然說上半年行業(yè)整體的凈的現(xiàn)金流出是96.4億元，比2011年同期有所好轉(zhuǎn)，但是從分結(jié)構(gòu)來看，籌資現(xiàn)金流回升，但是這種現(xiàn)金流回升主要不是因為股權(quán)融資，而是因為債權(quán)融資，而這個債權(quán)融資現(xiàn)金流的回升，可能短期內(nèi)能夠緩解現(xiàn)金流的壓力，但長期的話它是會增加行業(yè)現(xiàn)金流的壓力的，當(dāng)然這里面有比較好的一點我們也看到，在行業(yè)現(xiàn)金流壓力整體放大的情況下，這些廠商相應(yīng)的也是縮減了一個投資支出，并且加強了經(jīng)營現(xiàn)金流的管理，這個可能我們后面也會提到，這是一個比較好的方面。

         另外一點值得關(guān)注的就是應(yīng)收帳款占營收的比例不斷提高，從2007年44%提高到2012年70%，這個反映了一個廠商的回款壓力在加大，這個也是行業(yè)整體現(xiàn)金流情況惡化的重要原因，這是一個行業(yè)整體情況。

　　從分公司情況來看，比較明顯的特征是一個兩極分化，可以看到負增長的公司是近半的，我們統(tǒng)計59家公司里面有40%多的公司是負增長的，從收入增長區(qū)間來看，行業(yè)的整體收入是50%，還可以的，但是從凈利潤來看增長情況是很不樂觀，跟過去幾年相比，凈利潤負增長的公司達到了5年以來的最高點，因此兩極分化以及增收不增利這個是行業(yè)上半年業(yè)績的一個比較明顯的特征。

　　為什么行業(yè)上半年業(yè)績會這么低迷呢？對此分析師給出了以下幾個原因，第一個是受歐債危機的影響，2012年全球經(jīng)濟整體陷入低迷，通訊行業(yè)肯定不能獨善其身，運營商也都紛紛放緩了投資，上半年全球五大通訊設(shè)備商愛立信、華為、阿爾卡特、朗訊、諾基亞、西門子、中興通訊半年報情況來看，要么是虧損，要么是凈利潤大幅下降，像三家國外企業(yè)諾基亞、西門子是虧損，阿爾卡特也是虧損，愛立信是凈利潤同比大幅下滑了63%，相比歐美廠商的話，我們中興和華為這兩家國內(nèi)公司因為還屬于市場相對來說競爭力還要好一些，因此雖然說營收還是能夠保持一個增長，但是利潤也是在下降的，這是一個國際的情況。

　    國際巨頭的由于我們國內(nèi)有些廠商也是為國際巨頭提供一些配件，國際巨頭的營收和利潤下降必然會影響到一部分上市公司，影響更大的則是國內(nèi)的狀況，從國內(nèi)來看三大運營商的投資現(xiàn)在是處于青黃不接的階段，三期的建設(shè)已經(jīng)初步完成，四期的建設(shè)現(xiàn)在還沒有啟動。根據(jù)運營商公布的數(shù)據(jù)，上半年三大運營商的資本開支是1233億，整體完成率是43%，比2009年和2010年有比較大的下降，運營商的投資下降必然會影響到華為和中興這種主設(shè)備廠商，同時是以盈利的壓力就會向上游傳導(dǎo)，導(dǎo)致一些上游廠商尤其是這種嚴重依賴于大客戶的廠商，可能會相對于射頻器件廠商，可能就受影響比較大，這是一個，我們對于行業(yè)上半年的一個業(yè)績狀況的分析。