亨通光電：大股東大手筆增持彰顯信心

　　事件描述

　　亨通光電發(fā)布公告稱，公司大股東亨通集團于11月25日增持公司股份4,453,908股，合計占公司總股本的0.36%，增持后集團持有股份比例達到11.59%。

　　同時，集團基于對公司未來發(fā)展前景的堅定信心，不排除在未來6個月內累計增持不超過公司已發(fā)行總股份的2%(即不超過2480萬股)，累計金額不超過5億元。

　　事件評論

　　大股東大手筆增持彰顯長遠發(fā)展信心。

　　今年光纜提價帶動光纖光纜板塊持續(xù)走強，公司作為光纖光纜領域龍頭股價也創(chuàng)下歷史新高。然而公司股價隨后迎來調整，這反映出市場仍舊認為公司后續(xù)成長性受到光纖光纜類周期屬性的制約。然而我們已在此前的兩篇深度報告中強調，公司核心業(yè)務的盈利能力改善與其他業(yè)務的放量將保障公司未來的持續(xù)高成長。大股東本次大手筆增持，也顯示對公司未來長遠發(fā)展的堅定信心。

　　光通信行業(yè)持續(xù)高景氣，鎖定核心盈利能力未來成長無憂。

　　寬帶中國、提速降費加速落地，光通信行業(yè)景氣度持續(xù)提升。此外公司通過授權富春江正式開啟國產光棒技術輸出之路。我們預計，公司將通過類似授權富春江模式逐步向外轉移中低端光纖產能，而自身拉絲產能逐步向高端過度。一方面，公司將鎖定光棒核心盈利能力，其面向低端光纖產品的類周期風險進一步弱化；另一方面，伴隨未來400G、海纜市場放量，公司在技術與產能兩方面的儲備，將使公司對高端市場的掌控力進一步強化。

　　多項業(yè)務布局已到放量時點，盈利結構持續(xù)改善保障長遠成長。

　　1、公司并購電信國脈和萬山電力，強勢切入海外EPC市場，半年報來看業(yè)務拓展迅速，同時公司通過并購Voksel、Aberdare兩家國際線纜公司，深度整合海外市場，我們預計公司國際化進程將持續(xù)提速，海外業(yè)務占比有望保持快速增長；2、我們預計新能源汽車線纜未來市場空間為百億級別，公司憑借特高壓等領域的深厚積淀，目前已成為比亞迪(55.73,0.400,0.72%)、巴斯巴、長江汽車等大廠核心供應商，未來業(yè)務規(guī)模有望快速放量。