世界杯激發(fā)三網(wǎng)融合需求 看好光通信企業(yè)

　　在弱市震蕩下，“世界杯魔咒”是否會顯現(xiàn)仍是未知數(shù)，但與之相關(guān)的一批世界杯概念股將會走強(qiáng)。從上周開始，相關(guān)的一些概念股已走出逆市上漲的態(tài)勢。
　　因此，三網(wǎng)融合的潛在需求有望被世界杯激發(fā)，機(jī)構(gòu)投資者更愿意把三網(wǎng)融合看成是一個弱市中的交易性機(jī)會，分析師建議，應(yīng)及時關(guān)注最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和世界杯帶來的相關(guān)板塊機(jī)會。

　　弱市中存結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　端午節(jié)期間面臨的不確定性令市場憂心，分析師建議目前的投資思路仍是以防御為主?！渡虾ＷC券報(bào)》報(bào)道，上周大盤出現(xiàn)了小幅反彈走勢，個股機(jī)會逐步活躍。雖然大盤全周上漲幅度不到1個百分點(diǎn)，但個股板塊十分活躍，“大盤股反彈，主題投資唱戲”格局基本形成，建議關(guān)注最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和世界杯帶來的相關(guān)板塊機(jī)會。由于反彈空間有限，操作上建議輕倉以回避風(fēng)險。

　　與此同時，在世界杯期間，A股或?qū)⒚媾R慣性震蕩。德邦證券首席策略分析師雷鳴在接受媒體采訪時表示，歷屆世界杯期間全球股市多數(shù)表現(xiàn)不好，A股經(jīng)歷的四屆世界杯同樣表現(xiàn)不好，也驗(yàn)證了這個趨勢。這些都是表面的，最重要的是現(xiàn)在A股本身就在調(diào)整中，這是先天不足。

　　平安證券分析師李忠智認(rèn)為，世界杯短期有望帶來整個通信設(shè)備板塊的交易性機(jī)會。三網(wǎng)融合直接拉動的廣電系統(tǒng)設(shè)備投資超過1000億元，光通信行業(yè)的景氣周期至少能夠延續(xù)2－3年，相關(guān)公司將進(jìn)入業(yè)績的持續(xù)高增長期，推薦中興通訊、日海通訊、新海宜。

　　之前三網(wǎng)融合傳出獲得通過的消息，使得二級市場三網(wǎng)融合板塊明顯走出一波超越大市的行情。據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》報(bào)道，Wind數(shù)據(jù)顯示，6月7日至6月10日四個交易日，三網(wǎng)融合板塊區(qū)間漲跌幅流通市值加權(quán)平均　為4．46％，而全部A股則為0．93％。6月初至今，三網(wǎng)融合板塊和全部A股的區(qū)間漲跌幅分別為5．48％和－0．18％。

　　因此，在大盤股反彈的背景下，三網(wǎng)融合、傳媒等興新產(chǎn)業(yè)個股也在逐步活躍，而除了食品飲料行業(yè)外，在世界杯期間傳媒行業(yè)的需求將會增加，在政策支持下，三網(wǎng)融合、傳媒板塊或有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　二季度業(yè)績或分化

　　資本市場依舊看好通信行業(yè)下半年的表現(xiàn)。西班牙電信一位發(fā)言人6月9日表示，公司計(jì)劃今年將對中國聯(lián)通的持股比例從8．4％提高至10％。2009年初，中國聯(lián)通曾與西班牙電信簽署有關(guān)3G的合作協(xié)議。當(dāng)年9月，中國聯(lián)通和西班牙電信簽署了戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議和股權(quán)認(rèn)購協(xié)議，并互相投資認(rèn)購了對方規(guī)模相當(dāng)于10億美元的股份。

　　整體來看，下半年通信設(shè)備行業(yè)缺乏整體性機(jī)會，但不乏階段性投資熱點(diǎn)。據(jù)《開封日報(bào)》報(bào)道，從投資邏輯看，主要投資機(jī)遇來自3條主線：一是三網(wǎng)融合、FTTx、IDC、IPV6等業(yè)務(wù)帶動下的寬帶建設(shè)。下半年三網(wǎng)融合有望在十大城市進(jìn)入試點(diǎn)，將引爆運(yùn)營商和廣電行業(yè)的投資熱情，也將帶動相關(guān)行業(yè)的投資機(jī)遇；二是由移動互聯(lián)網(wǎng)、移動支付、物聯(lián)網(wǎng)等形成的各種應(yīng)用，這也將是運(yùn)營商年內(nèi)重點(diǎn)推進(jìn)的增值業(yè)務(wù)，而這些業(yè)務(wù)的成敗會對3G用戶發(fā)展帶來一定的影響，其中，和移動支付相關(guān)的第三方支付牌照有望在下半年發(fā)放，也將帶動相關(guān)行業(yè)的投資需求；三是按照工信部對3G的發(fā)展要求，未來3G終端將會呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長機(jī)會，投資者也可重點(diǎn)關(guān)注。

　　媒體報(bào)道，通信板塊主要公司的業(yè)績在今年一季度仍然保持了良好的增長態(tài)勢，平均而言，通信板塊一季度的收入同比增長率達(dá)到了32％，凈利潤同比增長率達(dá)到66％。但一季度業(yè)績良好的增長情況，仍然是受簽單確認(rèn)收入的滯后效應(yīng)影響：由于通信板塊公司的合同簽訂到收入確認(rèn)，一般具有3—6個月的滯后性，因此今年一季度業(yè)績反映的是2009年第四季度的簽單情況。展望今年二季度，由于電信運(yùn)營商今年的資本開支已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢，預(yù)計(jì)各公司二季度的業(yè)績將出現(xiàn)一定分化。

　　關(guān)注高成長龍頭公司

　　三網(wǎng)融合投資最大的將是接入網(wǎng)的改造，相關(guān)的受益公司主要包括烽火通信、中興通訊、金亞科技，具體受益情況還要看廣電系統(tǒng)對于設(shè)備的投資計(jì)劃，是重新再建接入網(wǎng)還是租賃電信系統(tǒng)PON接入設(shè)備；局端設(shè)備及傳輸數(shù)據(jù)網(wǎng)的擴(kuò)容涉及的相關(guān)公司主要包括烽火通信、光迅科技、亨通光電、中天科技和長江通信。

　　中金公司認(rèn)為，三網(wǎng)融合將成為2010年的持續(xù)投資主題。從價值投資的角度，建議投資者從關(guān)注運(yùn)營向關(guān)注支撐產(chǎn)業(yè)鏈如內(nèi)容、設(shè)備、軟件和終端　轉(zhuǎn)移。隨著估值水平的攀升，投資者需要在短期業(yè)績風(fēng)險、估值水平和主題驅(qū)動力度之間做更有效的平衡。