分析：中興通訊和大唐電信分處兩個極端

        中興通訊（000063）與大唐電信（600198）是國內通訊設備廠商中的主要公司。然而從兩大公司剛剛發(fā)布的中報上卻發(fā)現(xiàn)，在2003年上半年度，兩家公司出現(xiàn)迥然不同的發(fā)展態(tài)勢。
　　中興通訊依靠積極的業(yè)務調整，在小靈通與CDMA2000上的投入，取得主營業(yè)務同比增長47.82%，凈利潤同比增長45%，毛利率達到35.32%的驕人業(yè)績。其中，移動產品銷售收入增長了120%，數(shù)據(jù)及光通信產品增長了50%。
　　在賺取直接利潤的同時，中興通訊也一刻沒有放松對“未來的追求”。面對即將到來的3G時代，中興通訊除了與聯(lián)通的CDMA2000項目建立了前期合作之外，也在投入大量人力與資金到WCDMA研發(fā)之中。
　　相比中興通訊的積極態(tài)度，大唐電信則顯然沉浸在對3G時代的無盡期待中，在剛剛過去的半年中，大唐電信的業(yè)績顯然是不能讓投資人滿意的。根據(jù)大唐電信的中期報告，該公司上半年收入較去年同期減少7.28%，凈利潤則下降25.07%之多。除以SIM卡為核心的卡類業(yè)務取得高速增長外，大唐在交換與接入產品、移動通訊類產品、傳輸和無線類產品的市場狀況都有不同程度的走低。
　　雖然對3G時代的來臨，大唐電信也寄予厚望。特別是在大唐主推的TD-CDMA標準得到行業(yè)主管部門的鼎力支持之后，投資人似乎看到大唐未來無限的光明坦途。然而，投資3G，卻讓大唐不堪重負。
　　大唐電信的負債一直居高不下，將對公司經營產生影響。根據(jù)該公司2002年年報，該公司負債總額高達36.49億元，資產負債率為65.25%；到2003年6月30日，負債總額為23.96億元，總資產為43.20億元，資產負責率仍高達55.46%。
　　與此同時，為推動3G的商用測試發(fā)展，大唐集團不得不苦尋融資途徑。2001年3月，大唐移動通信設備有限公司（簡稱大唐移動）成立，專門從事TD-SCDMA技術研究開發(fā)與生產，并作為一個平臺，進行融資，以推進TD-SCDMA的產業(yè)化進程。
　　事實上，TD-SCDMA項目需要的龐大費用，已經將整個大唐集團拖進泥潭。根據(jù)中瑞華恒信會計師事務所的審計報告，截至2001年12月31日，電信院總資產78.55億元，負債總額50.15億元，負債率高達64%，而當年凈利潤僅為1062.86萬元。
　　擁有13家研究機構、5家質檢中心、5家中國電信技術維護支援中心，控股大唐電信、大唐移動、大唐高鴻等一批現(xiàn)代高新技術企業(yè)的電信院，已經處于困頓狀態(tài)，一年僅1千萬元的利潤，顯然無法彌補還需要數(shù)十億資金的TD-SCDMA的商用測試。
　　近來有消息稱，大唐電信科技研究院有計劃將大唐移動單獨扶植上市以發(fā)展3G業(yè)務。如果此消息確實的話，那么上市公司大唐電信能從TD-CDMA標準中受益多少，投資人不得不重新思考。