投資銀行普遍看淡中國(guó)電信業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 手機(jī)沖擊固話

【導(dǎo)讀】中國(guó)電信主營(yíng)固定電話業(yè)務(wù)，由于受到移動(dòng)電話替代效應(yīng)的影響，其短期內(nèi)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將會(huì)放緩，預(yù)計(jì)今年上半年盈利在人民幣(下同)140.4億-155億元之間；若不包括初裝費(fèi)收入，則其盈利預(yù)測(cè)在109.8億-115億元之間。
    今日，內(nèi)地通信行業(yè)巨頭中國(guó)電信(0728.HK)將公布今年中期業(yè)績(jī)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，該公司主營(yíng)固定電話業(yè)務(wù)，由于受到移動(dòng)電話替代效應(yīng)的影響，其短期內(nèi)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將會(huì)放緩，預(yù)計(jì)該公司今年上半年盈利在人民幣(下同)140.4億-155億元之間；若不包括初裝費(fèi)收入，則其盈利預(yù)測(cè)在109.8億-115億元之間。
　　野村證券預(yù)計(jì)，雖然中國(guó)電信上半年固網(wǎng)用戶將增長(zhǎng)約13%，至2.02億戶，但在移動(dòng)電話沖擊下，估計(jì)收入增長(zhǎng)會(huì)放緩，不包括初裝費(fèi)收入，其上半年收入約為804.7億元，增長(zhǎng)6%。增長(zhǎng)主要來(lái)自小靈通及增值服務(wù)，預(yù)計(jì)約占總收入的15%。

　　野村表示，中國(guó)電信上半年將新增用戶1570萬(wàn)戶，小靈通用戶增長(zhǎng)仍是主要來(lái)源，估計(jì)占總的新增用戶的64%，約為1000萬(wàn)戶。由于中國(guó)電信改變了小靈通業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)策略，由以往側(cè)重對(duì)手機(jī)進(jìn)行補(bǔ)貼，調(diào)整為提供折扣優(yōu)惠，預(yù)計(jì)上半年小靈通手機(jī)平均每部補(bǔ)貼金額由240元降至100元，預(yù)計(jì)ARPU(平均每月每戶收入)維持在40元左右。

　　瑞士信貸第一波士頓表示，中國(guó)電信中報(bào)將反映出收入增長(zhǎng)放緩的情況，雖然公司一季度新增客戶及核心收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但小靈通價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)更趨理性，加上移動(dòng)電話方面的競(jìng)爭(zhēng)壓力，預(yù)計(jì)其二季度新增用戶將環(huán)比下跌8.3%，至690萬(wàn)戶；收入按季僅增長(zhǎng)1.2%，至410億元。不過(guò)，由于銷售及行政支出減少，可以抵消用戶增長(zhǎng)放緩對(duì)業(yè)績(jī)的影響，預(yù)計(jì)EBITDA(稅息折舊攤銷前盈利)利潤(rùn)率將維持去年的水平，但下半年收入增長(zhǎng)將進(jìn)一步受壓。該行還預(yù)計(jì)，中國(guó)電信不會(huì)派發(fā)中期股息。

　　中銀國(guó)際預(yù)計(jì)，截至今年6月底，中國(guó)電信固定電話用戶將由去年年底的1.87億戶，增至1.98億戶；寬帶用戶為1730萬(wàn)戶，而去年年底為1380萬(wàn)戶。另外，上半年寬帶業(yè)務(wù)ARPU將跌至90元左右，去年同期為108元。

　　金英證券對(duì)中國(guó)電信上半年的業(yè)績(jī)預(yù)期較為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)其中期盈利為155億元，增長(zhǎng)5.4%。該行認(rèn)為，公司小靈通和寬帶用戶增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，將同比分別上升14.1%和61.5%，至2.036億戶和1760萬(wàn)戶。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞