三網(wǎng)融合最終贏家為互聯(lián)網(wǎng)公司

據(jù)報(bào)中國(guó)政府已批準(zhǔn)互聯(lián)網(wǎng)、電訊及廣播電視三網(wǎng)融合的試點(diǎn)計(jì)劃。據(jù)傳媒報(bào)導(dǎo)，國(guó)務(wù)院已通過(guò)三網(wǎng)融合試點(diǎn)計(jì)劃，將于6月25日試行；詳情即將于政府網(wǎng)頁(yè)上公布。相信網(wǎng)絡(luò)電視(IPTV)營(yíng)運(yùn)將沿用現(xiàn)有模式，給予國(guó)家廣播電影電視總局管轄權(quán)。

三網(wǎng)融合的概念早于1998年初步提出；今年1月總理溫家寶決定加快三個(gè)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)合，此計(jì)劃亦被重提。在試驗(yàn)階段，電訊與有線電視網(wǎng)絡(luò)的先導(dǎo)整合將于2010-12年進(jìn)行，而預(yù)期三網(wǎng)融合則將于2013-15年全面展開(kāi)。

該政策容許有線電視供應(yīng)商從事移動(dòng)增值服務(wù)，以及基本電訊及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。另一方面，合資格電訊供應(yīng)商亦可提供電視廣播及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。我們相信此政策于短期內(nèi)對(duì)中國(guó)電信(0728.HK,$3.76,持有)及中國(guó)聯(lián)通(0762.HK,$9.72,持有)頗為有利，因兩者經(jīng)營(yíng)的固網(wǎng)及寬頻業(yè)務(wù)可讓其提供網(wǎng)絡(luò)電視(IPTV)服務(wù)，然而，中國(guó)移動(dòng)(0941.HK,$77.10,持有)僅可透過(guò)其分時(shí)-同步分碼多工存取(TD-SCDMA)網(wǎng)絡(luò)提供寬頻及電視服務(wù)。統(tǒng)一的傳輸控制/互聯(lián)網(wǎng)(TCP/IP)協(xié)定將可讓互聯(lián)網(wǎng)及電訊網(wǎng)絡(luò)完全合并。較長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，我們相信中國(guó)電訊業(yè)環(huán)境將出現(xiàn)激烈競(jìng)爭(zhēng)，服務(wù)質(zhì)素將獲改善。

有線電視公司于日后將獲準(zhǔn)提供寬頻、增值服務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)話音(VoIP)服務(wù)。以市場(chǎng)為主導(dǎo)的綜合有線電視網(wǎng)絡(luò)將須要由模擬制式電視變換為雙向式數(shù)碼系統(tǒng)，再加上提升基建設(shè)施以支援高速傳輸，并擴(kuò)大城鎮(zhèn)及農(nóng)村的寬頻覆蓋范圍。設(shè)備供應(yīng)商及網(wǎng)絡(luò)建設(shè)公司將受到更即時(shí)而正面的影響。光纖的未來(lái)需求龐大；有指中國(guó)對(duì)光纖的需求將達(dá)6,500-7,000萬(wàn)芯公里，較2009年的總供應(yīng)量5,000萬(wàn)公里為高。我們相信剛上市的昂納光通信集團(tuán)(0877.HK,$3.32)等光纖生產(chǎn)商及中興通訊(0763.HK,$25.95,買(mǎi)入)等設(shè)備供應(yīng)商在此方面的得益最大。

由于結(jié)合后的網(wǎng)絡(luò)將提供全面的服務(wù)，我們相信三網(wǎng)融合的最終贏家為消費(fèi)者及互聯(lián)網(wǎng)公司。我們預(yù)期消費(fèi)者相關(guān)產(chǎn)品的需求殷切，多媒體及智能手機(jī)制造商如TCL多媒體(1070.HK,$5.38,買(mǎi)入)及聯(lián)想集團(tuán)(0992.HK,$4.20,買(mǎi)入)應(yīng)可長(zhǎng)遠(yuǎn)受惠。由于采用寬頻服務(wù)用戶的增幅加快，騰訊控股(0700.HK,131.50,買(mǎi)入)等互聯(lián)網(wǎng)公司亦將成為最終受惠者之一。整體而言，受最大即時(shí)影響的行業(yè)應(yīng)為設(shè)備生產(chǎn)商，其次為電訊供應(yīng)商，其中中國(guó)電信獲準(zhǔn)與任何媒體公司合作，向客戶提供電視內(nèi)容，故該公司將受惠最大。

來(lái)源：大福證券