3G投資前低后高機(jī)構(gòu)青睞通信設(shè)備三大子行業(yè)

       據(jù)悉，今年上半年3G網(wǎng)絡(luò)投資完成192億元，較去年同期略有放緩，這引發(fā)社會認(rèn)為今年運(yùn)營商投資力度將大幅下降，產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的收益將受影響，從而使上周A股中，通信設(shè)備結(jié)束連漲趨勢。但工信部通信發(fā)展司司長張峰日前表示，今年直接用于3G建設(shè)的投資將在900億到950億左右，較年初計(jì)劃無太大差異。這說明在下半年，將加大對3G網(wǎng)絡(luò)的投資力度，通信設(shè)備等企業(yè)仍將受益較大。

　　通信設(shè)備連漲趨勢結(jié)束

　　上周股市漲跌起伏較大，而板塊也都以調(diào)整為主基調(diào)，雖然地產(chǎn)板塊逆市走強(qiáng)對股指形成較強(qiáng)支撐，但全周股指和板塊均下跌。通信設(shè)備板塊上周雖然下跌1.17%，結(jié)束了此前三周連漲局面。但成交量卻是移步上升，從技術(shù)面上看，上升趨勢并沒有改變。

　　具備3G建設(shè)和三網(wǎng)融合概念的通信設(shè)備一直是股市中的熱點(diǎn)，上周下跌的原因主要是因?yàn)樯习肽赀\(yùn)營商投資力度的降低。據(jù)悉，受電信業(yè)固定資產(chǎn)投資下降(上半年下降30.9%)影響，通信設(shè)備制造業(yè)投資增長持續(xù)放緩，僅增長10.4%，低于去年同期28.8個(gè)百分點(diǎn)。另外，上半年銷售產(chǎn)值和出口交貨值分別同比增長9.9%和8.3%。

　　3G投資“前低后高”

　　據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，上半年，3G網(wǎng)絡(luò)投資僅為192億，距年初制定的900－950億有較大差距，但工信部官員表示，年初計(jì)劃不變。這意味著，今年我國3G投資力度將呈現(xiàn)“前低后高”的趨勢。

　　國信證券認(rèn)為，2010年6月通信行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入791.4億元，年內(nèi)累計(jì)增速為6.5%，主營業(yè)務(wù)收入累計(jì)增速為5.9%，呈持平態(tài)勢。當(dāng)月行業(yè)投資為308.4億元，年內(nèi)累計(jì)同比下降29.2%。根據(jù)跟蹤，上半年運(yùn)營商采購明顯放緩，隨著TD四期招標(biāo)的落幕及下半年集采的展開，行業(yè)投資在下半年將有一定程度恢復(fù)。

　　從另一方面來說，雖然目前我國3G用戶已有快速的發(fā)展，但這主要是因?yàn)?9年末運(yùn)營商對3G網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了大規(guī)模的集中網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化，3G網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)條件已經(jīng)具備。而如今，下半年運(yùn)營商將調(diào)整方向大力發(fā)展3G業(yè)務(wù)，這也為設(shè)備商帶來一絲涼意。從近期運(yùn)營商的動(dòng)態(tài)來看，其加大3G新業(yè)務(wù)投資力度已經(jīng)開始。近五年中國移動(dòng)對于新業(yè)務(wù)的投資一直維持在資本開支的7%左右，2009年加大到資本開支比例的12%，達(dá)到155.28億元。預(yù)計(jì)中國聯(lián)通(5.28,-0.05,-0.94%)、中國電信網(wǎng)絡(luò)逐步優(yōu)化后，今明兩年新業(yè)務(wù)投資比例也將加大。

　　下半年，3G網(wǎng)絡(luò)的完善和業(yè)務(wù)的開發(fā)，加之運(yùn)營商投資方向轉(zhuǎn)型，通信行業(yè)將由投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)支付、內(nèi)容服務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)代表未來行業(yè)發(fā)展方向，成長空間巨大，可為投資者帶來巨大機(jī)會。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來兩年，光通信增長最為明確，無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化也有望穩(wěn)步增長，相關(guān)公司前景看好。

　　機(jī)構(gòu)看好三大子行業(yè)

　　雖然目前通信行業(yè)前景仍存迷云，但大部分行業(yè)分析師持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。中投證券認(rèn)為，本年通信板塊整體取得超額收益的機(jī)會難覓，但結(jié)構(gòu)性的機(jī)會仍然存在，未來具有良好發(fā)展前景的子行業(yè)仍可看好，如內(nèi)容應(yīng)用、運(yùn)維服務(wù)、光通信等行業(yè)。

　　大通證券認(rèn)為，下半年運(yùn)營商投資的重點(diǎn)依舊是3G以及寬帶領(lǐng)域，從通信設(shè)備子行業(yè)受益于3G建設(shè)的先后順序來看，首先受益的是主設(shè)備行業(yè)，然后是光纖光纜行業(yè)，最后是網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)，因此有關(guān)分析師看好網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化子行業(yè)。據(jù)預(yù)測，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)市場規(guī)模將不斷壯大，未來3－5年的年復(fù)合增長率接近20%。

　　華融證券分析認(rèn)為，受政府鼓勵(lì)3G、光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以及3G用戶規(guī)模開始加速增長推動(dòng)，未來表現(xiàn)有望超越的個(gè)股或來源于以下四個(gè)領(lǐng)域：一是景氣高企的光通信輔助設(shè)備、光元器件、光系統(tǒng)設(shè)備企業(yè)；二是移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)后需求很大的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化與測試設(shè)備和服務(wù)企業(yè)；三是3G用戶增長及增值業(yè)務(wù)發(fā)展所帶動(dòng)的相關(guān)終端軟硬件企業(yè)；四是3G時(shí)代將受益最多的增值業(yè)務(wù)提供商，但其仍缺乏明確的市場渠道和成熟的盈利模式。

　　對于下半年及今后一段時(shí)間通信行業(yè)的前景，國信證券嚴(yán)平表示，通信行業(yè)將開動(dòng)“后3G”時(shí)代的“三駕馬車”：光通信、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、增值服務(wù)。他說，光通信正步入大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段(三年投資1500億元)，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化成為3G持續(xù)投資的重點(diǎn)，增值服務(wù)則體現(xiàn)在動(dòng)漫游戲、移動(dòng)支付、移動(dòng)位置服務(wù)(LBS)等處于啟動(dòng)前期的業(yè)務(wù)上。