綜述：2004電信資本五大看點

    2003年，中國網(wǎng)通整合、分割與改制，中國聯(lián)通、中國電信加快分步上市步伐，中國衛(wèi)通資源整合取得重大突破以及國內(nèi)主要電信運營商嘗試海外拓展等，以這些為代表的國內(nèi)電信運營商的種種資本運作組合動作給人們留下了諸多的回味和深刻的啟示。伴隨數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展、網(wǎng)絡(luò)與業(yè)務(wù)的逐步分離以及國內(nèi)資本市場與國際市場的逐步接軌，國內(nèi)主要電信運營商面臨的競爭環(huán)境正在發(fā)生根本改變，電信市場上基于爭奪市場份額的競爭格局最終必然會演變成為大規(guī)模、多元化資本運作與數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)快速發(fā)展相融合的競爭格局。在這種競爭更加殘酷的格局下，多元化資本運作能力的高低將成為影響國內(nèi)電信運營企業(yè)生存與壯大的重要因素。
  　目前，整個通信設(shè)備行業(yè)處于一個“推動”與“拉動”相結(jié)合的時期。“拉動”主要是指通信設(shè)備行業(yè)處于一個下游投資需求增長的時期，需求的增長拉著通信設(shè)備行業(yè)開始增加產(chǎn)量，同時保持價格穩(wěn)中有升?！巴苿印敝饕侵竿ㄐ旁O(shè)備行業(yè)各板塊的上游產(chǎn)品價格上漲推動著本板塊的產(chǎn)品成本上升，如果廠商在上游產(chǎn)品價格上漲時可以部分消化原材料上漲導(dǎo)致的成本增加，則廠商的盈利空間加大。因此，在上下游不同作用力的影響下，通信設(shè)備行業(yè)本身的盈利空間正在慢慢加大。
    看點一：中國網(wǎng)通上市。中國網(wǎng)通作為中國四大運營商中唯一尚未實現(xiàn)上市的集團(tuán)，對于上市融資的需求也是最為強烈的。網(wǎng)通必將會在已經(jīng)完成的北方、南方和國際三大公司資產(chǎn)分割的基礎(chǔ)上，加快改制上市的步伐。按照網(wǎng)通集團(tuán)計劃2004年進(jìn)行IPO(首次公開募股)、2006年實現(xiàn)集團(tuán)整體上市的安排，網(wǎng)通必將采取分拆上市的途徑最終逐步實現(xiàn)公司資產(chǎn)整體上市。首先網(wǎng)通會成立一家股份公司，三大公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將被注入這家公司，以實現(xiàn)首次公開股票發(fā)行以及海內(nèi)外同時上市。
    看點二：國內(nèi)上市電信運營商積極推進(jìn)分步上市。繼中國聯(lián)通2003年實現(xiàn)核心資產(chǎn)整體上市之后，中國移動、中國電信必將會加快分步上市步伐，盡快實現(xiàn)各自核心資產(chǎn)整體上市，以達(dá)到建立現(xiàn)代企業(yè)制度，優(yōu)化上市公司資產(chǎn)，為股東創(chuàng)造價值，增強上市公司競爭力的最終目的。
    看點三：中國衛(wèi)通注資上市子公司，積極拓展企業(yè)外部融資渠道。2003年末，中國衛(wèi)通成功收購聯(lián)通國脈，意味著今后中國衛(wèi)通開始與資本市場實現(xiàn)緊密結(jié)合，充分利用聯(lián)通國脈這個上市公司融資平臺，通過做大做強聯(lián)通國脈，積極拓寬集團(tuán)的外部融資渠道，籌措資金以支持“建立完整的天地一體化的無縫隙寬帶信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”的公司構(gòu)想。
    看點四：國內(nèi)主要電信運營商通過資本運作積極拓展海外市場。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，中國電信市場的國際化趨勢已經(jīng)日益明顯。我國電信運營企業(yè)必將會在國內(nèi)電信市場站穩(wěn)腳跟的同時，按照中央“走出去”的戰(zhàn)略部署，堅定不移地走國際化道路。2003年，國內(nèi)主要的電信運營商已經(jīng)開始嘗試走出國門，并且取得了一些喜人的成績；2004年，可以預(yù)見，國內(nèi)的主要電信運營商必將會在已取得成績的基礎(chǔ)上更加積極主動地去拓展海外市場，在國際市場上由中國企業(yè)導(dǎo)演的諸如收購、兼并等資本運作將會更為精彩。
    看點五：中國鐵通積極實施資本運作，籌措改革發(fā)展資金。2004年伊始，鐵通公司由鐵道部移交國資委管理，鐵通公司原有股權(quán)全部劃轉(zhuǎn)國資委。鐵通公司更名為“中國鐵通集團(tuán)有限公司”，作為國有獨資基礎(chǔ)電信運營企業(yè)真正開始獨立市場化運作。下一步鐵通內(nèi)部應(yīng)該會進(jìn)行更加面向社會市場的改革，改革與發(fā)展所需巨額資金缺口必然要求中國鐵通積極嘗試資本運作。運用諸如股權(quán)轉(zhuǎn)讓、發(fā)行企業(yè)債券、銀行貸款等多種資本運作手段，能夠為中國鐵通引入新的戰(zhàn)略投資者以及尋求資金支持。