綜述：解讀國外電信運營商第一財季報告

    又是一個季度的財報出爐。低迷過后，每逢電信公司公布財報，人們都習(xí)慣于從瑣碎的數(shù)字中尋找行業(yè)的走勢，尤其是那些令人振奮的跡象。對于剛剛過去的這個季度，既有顯而易見的財務(wù)指標(biāo)上的突破，又有地區(qū)性的實質(zhì)發(fā)展：一度資金告急的歐洲終于得見突破記錄的現(xiàn)金流；亞洲成為了3G茁壯成長的市場；而美國電信業(yè)在年初經(jīng)過了并購整合后，也初現(xiàn)好日子的苗頭，整個電信行業(yè)正在走向更高層次的發(fā)展。
　　歐洲：現(xiàn)金流創(chuàng)下歷史新高
　　歐洲電信業(yè)是低迷時期的重災(zāi)區(qū)，但經(jīng)過近幾年的修整，歐洲電信業(yè)已經(jīng)重新步入了正軌。盡管有一些大型運營商還未公布最新財報，但是從幾家的業(yè)績中已經(jīng)得見，歐洲電信業(yè)仍在延續(xù)近期的復(fù)蘇勢頭——每一輪新的財報公布，都會為業(yè)界帶來一份欣喜。
　　從EBITDA(扣除利息、稅項、折舊和攤銷前的收入)這個重要的財務(wù)指標(biāo)來看，德國電信、法國電信、mmO2等運營商都出現(xiàn)了增長。更為重要的是，標(biāo)準(zhǔn)普爾近期針對25家獲得投資級別評級的歐洲電信公司進行的分析顯示，幾乎每家電信運營商的自由現(xiàn)金流在本季度都達到了歷史性的新高，這對于一度因資金緊張陷入困境的歐洲電信業(yè)來說不啻一個根本性的轉(zhuǎn)變。
　　持續(xù)充足的自由現(xiàn)金流將加強公司的減債能力，這意味著今年各大電信運營商的債務(wù)有可能大幅降低，反過來還會激活一系列的收購活動，并將向股東返還更多資金。
　　事實上，同六個月前相比，歐洲電信運營商的發(fā)展策略已經(jīng)大不相同。如今，他們轉(zhuǎn)而考慮在那些新涌現(xiàn)的商機上投入資金。增加收入、把握并購機會、向股東提供更多的收益已經(jīng)取代單純地改善資產(chǎn)負債表，成為了運營商新戰(zhàn)略的核心。
　　此外，歐洲電信運營商對財務(wù)的改善措施似乎正在從治標(biāo)走向治本。前一段時期，他們主要通過一味削減支出來改善表面的財務(wù)狀況，而眼下，運營商正在對公司的結(jié)構(gòu)進行根本性的改革，以市場為導(dǎo)向改善內(nèi)部結(jié)構(gòu)，以求獲得長期效益。這表明，歐洲的電信運營商已經(jīng)開始真正隨市場而動。
　　亞洲：3G從這里起飛
  　相比之下，亞洲電信業(yè)依然是一塊穩(wěn)步發(fā)展的市場，近期公布的幾份財報中的數(shù)據(jù)顯示，移動數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)正在亞洲蓬勃發(fā)展，3G業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了數(shù)年的磕磕絆絆之后，也終于首先在亞洲迎來了實質(zhì)性的發(fā)展。
  　引領(lǐng)CDMA發(fā)展的韓國SK電訊公司的財報顯示，由于無線互聯(lián)網(wǎng)、彩鈴等數(shù)據(jù)服務(wù)用戶持續(xù)增加，該公司上季度銷售額比2003年同期增加了1.2億美元。尤其是無線互聯(lián)網(wǎng)的銷售額比去年同期增長了48%，創(chuàng)下3.4億美元的紀(jì)錄。
  　此外，一度不見起色的3G業(yè)務(wù)在日本市場取得了實質(zhì)性的發(fā)展。由于3G移動電話熱銷，NTTDoCoMo的業(yè)績大幅改善。盡管面臨激烈的市場競爭，但在今年3月底結(jié)束的財年中，該公司的運營純利潤仍然創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄。KDDI的3G業(yè)務(wù)更是迅猛發(fā)展，由于在3G手機選擇、定價以及內(nèi)容開發(fā)上的成功，該公司的移動電話業(yè)務(wù)成功抵消了其他所有業(yè)務(wù)的下滑，并使公司的財年凈利潤激增一倍，突破了歷史紀(jì)錄。
  　除了數(shù)據(jù)以及3G業(yè)務(wù)的進展外，亞洲多個電信市場格局也日益成熟。中國、韓國、日本等主要電信市場目前都形成了幾大運營商同場競技的競爭局面。其中，受3G等新型業(yè)務(wù)的推動，日本電信市場競爭的日趨成熟最為突出。
  　KDDI去年全年及今年前四個月的新增用戶數(shù)都超過了以往的移動通信龍頭DoCoMo，一改DoCoMo一統(tǒng)天下的局面。這表明日本電信市場已經(jīng)形成了數(shù)家實力相當(dāng)?shù)倪\營商共同競爭的格局，顯示該市場已經(jīng)日趨成熟。
  　美國：好日子初現(xiàn)端倪
  　隨著消費者對無線服務(wù)和手機終端的需求漸漸回升，美國電信行業(yè)近日好消息頻傳，但是這種復(fù)蘇的勢頭能持續(xù)多久還未可知。
  　許多只股票在最近的幾個月中都出現(xiàn)了大幅上揚的勢頭，他們的股價已經(jīng)反映出行業(yè)期待已久的復(fù)蘇。但投資者認為，現(xiàn)在還不能確定這種勢頭能否長期持續(xù)。
  　投資管理公司有關(guān)人士認為：能夠肯定的是無線領(lǐng)域在剛剛過去的一季度中有上佳表現(xiàn)，但是還不至于影響到整個行業(yè)。即便在無線領(lǐng)域，單靠削減成本來實現(xiàn)增長也并非長久之計。
    SprintPCS、Cingular無線公司最近發(fā)布的強勁財報以及MCI脫離破產(chǎn)重出江湖的消息都在顯示行業(yè)的好轉(zhuǎn)跡象。
    在長途電話領(lǐng)域排名第四的Sprint公司大幅削減了在本地和長途電話服務(wù)上的成本，其無線業(yè)務(wù)增長率比之前的預(yù)計還要好。Sprint公司由此提高了2004財年全年的業(yè)績預(yù)期，增長率目標(biāo)定在3%～4%之間。
    第二大移動電話運營商Cingular無線公司表示，第一季度的運營收入由于高成本的影響而下跌，但是銷售額上升了8.4%。由于消費者對彩屏手機和內(nèi)置照相功能的手機的需求上升，移動電話和無線設(shè)備的總體需求也回暖。
    隨著電話公司表現(xiàn)出設(shè)備升級和網(wǎng)絡(luò)投資的愿望，朗訊科技已經(jīng)連續(xù)盈利，銷售前景十分看好。CEO帕特里夏·魯索說，公司的業(yè)務(wù)面臨著一個積極向上的增長環(huán)境，情況比過去的三年都要好。
    就連MCI(原WorldCom)公司也傳出了好消息，該公司剛剛脫離長達21個月的破產(chǎn)保護，以全新的姿態(tài)進入市場。不過，公司總裁兼首席執(zhí)行官邁克爾·卡佩拉斯表示，在未來的一年中公司還要面對許多困難。他沒有對公司會在何時扭轉(zhuǎn)收入下滑的趨勢作出預(yù)測。
    不過，MCI的好消息在某種程度上說也是其他公司的壞消息。由于該公司卸下了債務(wù)負擔(dān)，它將變得更具競爭性。其他電信公司的負面消息還有：AT＆T無線公司報告說在第一季度流失了36.7萬名用戶，去年的一次技術(shù)問題的困擾仍然揮之不去，致使公司品牌名譽受損；AT＆T公司受到競爭沖擊，業(yè)績大幅下滑；本地電話公司沒有出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，一些公司的業(yè)績同比甚至略有下降。
    從這個季度的業(yè)績可以看出，全球的電信業(yè)都在走向更深層次的發(fā)展，包括企業(yè)自身的機構(gòu)改革、業(yè)務(wù)發(fā)展以及行業(yè)的競合格局等等。這不僅將加強電信企業(yè)自身的經(jīng)營實力，促進新業(yè)務(wù)的發(fā)展，更將為整個行業(yè)的發(fā)展作好鋪墊。(郭慶婧 曾婭 人民郵電報)