寬帶成投資重點，利好光通信長期發(fā)展

      “十二五”電信業(yè)投資達(dá)2 萬億，寬帶投入占80%

       12 月23 日，工信部通信研究所行業(yè)發(fā)展部主任胡珊透露：“十二五期間，預(yù)計電信業(yè)投資將達(dá)到2 萬億元的規(guī)模，較十一五期間增長36%。”。十一五期間通信投資有40%用于寬帶建設(shè)，而十二五期間“80%的投入將用于移動寬帶和固定寬帶建設(shè)。在移動寬帶方面，前期將大量投入到3G 建設(shè)，特別是在十二五開年即2011 年，會進(jìn)一步投入到3G 建設(shè)中，將3G 的收尾工作和剩下的資金都投入進(jìn)去。”

        投資要點：

        5 年2 萬億通信投資符合預(yù)期，寬帶占80%超預(yù)期 

        1)十二五期間通信投資2 萬億目標(biāo)已經(jīng)被市場普遍了解，不過此次是工信部首次公開確認(rèn)。 

         2)80%用于寬帶建設(shè)（移動寬帶+固定寬帶）超預(yù)期。09、10 年的3G 和固定寬帶投入之和占總投資約67%，提高到80%意味著每年增加額外20%或約400 億投資。

        11 年投入3G 剩余資金或達(dá)1500億

        目前我國3G 累計投入不足2500 億，如果確實如工信部規(guī)劃的09-11 年3G 投資4000 億，并且“2011 年，將3G 的收尾工作和剩下的資金都投入進(jìn)去。”則明年3G 投資或達(dá)1500 億元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

        寬帶成為電信業(yè)投資重點，將積極利好光通信行業(yè)長期發(fā)展

        寬帶被作為了電信行業(yè)“十二五”發(fā)展中的重點，其在總投入中的比重高達(dá)80%，遠(yuǎn)高于“十一五”中40%的投資比例。我們認(rèn)為，寬帶之所以被作為投入重點，在于其作為基礎(chǔ)的信息網(wǎng)絡(luò)設(shè)施，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有極強(qiáng)的外部性，這一點可在OECD 國家GDP 與寬帶普及率具有極強(qiáng)相關(guān)性的事實中得到驗證。需要指出，無論是有線寬帶還是無線寬帶，在技術(shù)實現(xiàn)手段上均需要依賴光通信技術(shù)。這也意味著，寬帶在“十二五”中被作為投入重點必將積極利好光通信行業(yè)發(fā)展。而1.6 萬億的巨額寬帶相關(guān)建設(shè)投資，也將為光通信行業(yè)在未來5年的發(fā)展提供強(qiáng)大保障。

        投資建議：

        在寬帶被作為投資重點的“十二五”開局之年，我們看好光通信行業(yè)2011年的發(fā)展前景。在行業(yè)維持景氣的大背景下，在綜合考慮技術(shù)壁壘、競爭格局、收益彈性等維度后，我們建議投資者重點關(guān)注烽火通信（600498）、中興通訊（000063）、光迅科技（002281）、日海通訊（002313）、中天科技（600522）、亨通光電（600487）等通信類個股。