東方證券：光通信投資高增長趨勢再次確認

        中電信在2 月16日宣布在全國啟動“寬帶中國.光網城市”工程。在十二五期間實現南方城市全面光纖化，最高接入速度達百兆。工程的基本目標包括： 

        電信寬帶用戶帶寬在 3-5 年躍升10 倍以上，全面實現城市光纖到戶，最高接入100M 以上，普遍實現20M 接入； 

       2011 年，新增光纖入戶3000 萬個家庭，累計達到4000 萬，實現絕大部分用戶20M 以上接入帶寬；

       2013 年，實現累計光纖入戶8000 萬個家庭，南方城市全部實現20M 或以上帶寬。

觀點顯示：

        接入網建設力度超預期：2011 年當年建設力度為3000 萬戶光纖到戶，2012 年實現8000 萬戶，建設力度超出原有預期。我們認為，作為寬帶運營商的標桿，中電信計劃的推動將全面帶動電信運營商的接入網全面升級，建設力度有望持續(xù)超出預期。

        光通信行業(yè)將進入整體繁榮階段：用戶接入端的大幅升級，將推動光通信網絡從城域傳輸到骨干傳輸網的升級需求，帶動光通信后續(xù)持續(xù)的繁榮。我們認為，光纖到戶的推動將使得未來幾年的傳輸網絡升級需求成為確定性的熱點，帶動光通信主系統(tǒng)設備商的業(yè)績持續(xù)增長。

        再次重申對十二五光通信投資有望同比增 200%的預測：我們在2010 年11 曰19 日的報告《通信行業(yè)十二五規(guī)劃前瞻研究——通信行業(yè)迎來新一輪投資高峰期》提出受帶寬升級、城市用戶普及、農村寬帶建設等需求影響十二光通信投資有望同比增長200%。我們重申該對十二五光通信投資的展望，持續(xù)看好光通信未來發(fā)展。

受益上市公司： 

         光配線系統(tǒng)廠商受益最為迅速和集中，包括日海通訊[57.30 2.36%]（未評級）、新海宜[23.19 3.94%]； 

         主系統(tǒng)設備商的接入設備產品板塊將大幅受益，包括中興通訊[29.00 -0.10%]、烽火通信[39.90 2.86%]； 

        受光纖接入推動傳輸網絡持續(xù)升級影響，光器件廠商光迅科技[45.00 -0.22%]將長期受益；

        光纖光纜廠商烽火通信、亨通光電[37.10 2.66%]（未評級）、中天科技[29.23 1.53%]（未評級）也將受益光通信投資的高增長