通信設(shè)備：光、網(wǎng)優(yōu)、華為系的主線策略小議

投資主線的思考：

　　光通訊：烽火通信、中天科技、亨通光電、新海宜、日海通訊(002313,股吧)，建議遵循“競爭形勢研判為先，行業(yè)增長其次”的選公司原則。這是因為，設(shè)備領(lǐng)域，華為中興均會發(fā)力光設(shè)備本身，而光纖、光纜的價格競爭會很激烈，配線也會有更多的行業(yè)參與者進入。因此，總體來看，“光”很美，但每個細分市場競爭都很激烈。 

        網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化：華星創(chuàng)業(yè)(300025,股吧)、三維通信(002115,股吧)、三元達(002417,股吧)、奧維通信(002231,股吧)、世紀鼎利(300050,股吧)、中創(chuàng)信測。建議循序“小體量+服務(wù)屬性”的選公司原則；理由是，WLAN、直放站的硬件利潤率很低，而工程服務(wù)可享受利潤，同時，小體量會享受高速成長。
　
        華為系：盛路通信(002446,股吧)、信維通信(300136,股吧)、大富科技(300134,股吧)、卓翼科技(002369,股吧)等，建議循序“市場熱點+同業(yè)競爭力”的選公司原則。市場熱點目前來看，一個是智能手機、一個是射頻、微波的進口替代。由于華為會持續(xù)淘汰一些成本高、設(shè)計能力差的公司，所以想和華為高速成長，最終還要取決于自身能力的提升。

        關(guān)于中國聯(lián)通：等來的140萬，依然不是我們期待的N聯(lián)通3G用戶增長連續(xù)七個月穩(wěn)中有升（94萬、101萬、104萬、110萬、112萬、128萬、141萬），且趨勢可持續(xù)，但仍然低于我們的預(yù)期，我們認為，2月的數(shù)據(jù)不會太好看（考慮春節(jié)季節(jié)性因素），因此，3月份是關(guān)鍵的一個月，若能夠站到200萬以上，則全年3500萬可期；若不能，則后續(xù)月份壓力非常之大。2G用戶1月增長了82.5萬，處于歷史中高位。即便如此，也改變不了我們對國內(nèi)的2G市場正在步入一個明顯的增速瓶頸期的判斷。

　　中國移動的TD采購即是交易性機會，也是產(chǎn)業(yè)鏈驗證景氣的標志N近日，中國移動發(fā)布公告稱，擬采購中高端TD手機約1220萬臺，其中旗艦互聯(lián)網(wǎng)終端約150萬臺，雙卡雙待終端約30萬臺，多媒體智能終端約320萬臺，時尚娛樂終端400萬臺，普及型智能終端約320萬臺。

　　今年三大運營商均會大幅度增加手機終端的采購，尤其是高端智能手機的采購，因此中期來看，對中興、大唐、中國無線（港股），以及手機上游廠家如信維通信、卓翼科技等的業(yè)績會有實質(zhì)貢獻。

　　未來觀察N中國移動TD手機招標結(jié)果N聯(lián)通3G凈增用戶，由于2月是小月，因此3月數(shù)據(jù)尤為重要?風險提示：

　　因市場情緒和板塊喜好帶來的創(chuàng)業(yè)板、中小板短期股價的波動。