產(chǎn)業(yè)鏈最全 烽火通信多方受益“寬帶中國”

     “寬帶中國說簡單點(diǎn)就兩件事，一是廣覆蓋，以前沒有寬帶的地方要有；二是提高接入網(wǎng)的速度。這兩件事情都需要做基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，都要用到烽火通信的設(shè)備，所以寬帶中國的建設(shè)，烽火通信肯定是受益者。”昨日，一名長期跟蹤該公司的研究員向記者如此分析。
 
    “我們認(rèn)為，烽火通信業(yè)績彈性最大，或者說最受益該行業(yè)發(fā)展，主要是因?yàn)樗菄鴥?nèi)唯一既有光網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備又有光纖光纜產(chǎn)品的公司，有著最完整最合理的產(chǎn)業(yè)布局。”上述研究員進(jìn)一步解釋，譬如一個(gè)100億元的光通信工程，50億元是光通信設(shè)備，20億元是光器件，15億元是光纖，其他是施工費(fèi)用，在前三塊業(yè)務(wù)中，烽火通信都有機(jī)會分得一杯羹。
 
　　資料顯示，烽火通信目前已經(jīng)具備了從終端（家庭網(wǎng)關(guān)）、接入網(wǎng)（ODN、EPON/GPONOLT/ONU）、城域網(wǎng)（MSTP/PTN）直至骨干網(wǎng)（DWDM/OTN）的全系列寬帶產(chǎn)品線布局，即擁有光通信行業(yè)的端到端覆蓋能力。
 
　　對于“寬帶中國”帶來的巨大市場機(jī)會，公司其實(shí)已經(jīng)做了多年的儲備工作。在2011年9月召開的股東大會上，公司副董事長呂衛(wèi)平在介紹FTTH（光纖到戶）時(shí)曾表示，以前光纖是用在主干道，頂多鋪到寫字樓供辦公用，現(xiàn)在是要接入每一個(gè)小區(qū)，打個(gè)比方就是以前只能高速公路用，現(xiàn)在是鄉(xiāng)村公路甚至羊腸小道都要用，市場的增量非常大。呂衛(wèi)平還透露，在技術(shù)方面公司絕對有能力應(yīng)對。去年12月，中國電信開啟100G系統(tǒng)測試工作，烽火通信率先完成全部測試項(xiàng)目，表明公司技術(shù)研發(fā)實(shí)力處于行業(yè)前列。 

　　研究員表示，今年以來可以明顯感覺到光通信市場的景氣度在增長。據(jù)分析，ODN行業(yè)在2011年的高速增長，側(cè)面表明我國FTTH覆蓋能力已初步形成，從去年2季度末開始，三大運(yùn)營商相繼啟動了規(guī)模宏大的PON集采，表明在線路資源初步具備后，運(yùn)營商即實(shí)質(zhì)性的推動FTTB及FTTH的建設(shè)，現(xiàn)在應(yīng)是已進(jìn)入主設(shè)備的投資高峰期。
 
　　從烽火通信的財(cái)務(wù)報(bào)告也可以看出端倪，2011年三季度，公司的單季營收創(chuàng)歷史新高，毛利率同比也出現(xiàn)明顯改善，多家券商發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，這反映了運(yùn)營商資本開支的釋放已明顯提速，據(jù)長江證券預(yù)測，寬帶接入市場的高景氣態(tài)勢將至少持續(xù)到2013年。另外，由于光通信設(shè)備行業(yè)市場格局基本穩(wěn)定，在華為、烽火和中興三大巨頭各自的市場份額進(jìn)入穩(wěn)態(tài)后，產(chǎn)品毛利率存在提升空間。 

　　中金公司近期發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，“十一五”期間，烽火通信收入復(fù)合增長率37%，利潤復(fù)合增長率64%，已經(jīng)完成了光通信行業(yè)的全面布局。“十二五”期間在“數(shù)據(jù)流量激增”和“寬帶中國”的行業(yè)發(fā)展大背景下，公司將再次步入發(fā)展的快車道。預(yù)計(jì)公司2015年銷售額將超過150億，凈利潤15億，并伴隨“光通信”在非電信領(lǐng)域的滲透實(shí)現(xiàn)發(fā)展階段的再次跨越。 

　　一個(gè)對烽火通信利好的消息是，隨著公司光纖預(yù)制棒的投產(chǎn)，其光纖光纜業(yè)務(wù)的成本將有望下降，從而提升毛利率與競爭力。
 
　　最后，值得關(guān)注的是公司資產(chǎn)整合預(yù)期。日前，武漢市和郵科院聯(lián)手啟動了武漢光通信產(chǎn)業(yè)的整合，由于長江通信旗下長飛公司主業(yè)與烽火通信同類，為避免同業(yè)競爭，其股權(quán)理應(yīng)被整合到烽火通信旗下，而且這也利于后者打造光通信全產(chǎn)業(yè)鏈。不過，當(dāng)?shù)卣袜]科院目前均表示“尚未最后決定”。