思科收購Acacia存變數(shù)，中國應(yīng)該放行嗎？

  ICC訊  2019年7月，思科宣布擬斥資26億美元收購Acacia Communications，公布至今已有一年時間。日前，外媒報道，該筆交易仍未獲得中國監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，這是兩家公司達(dá)成交易的最后障礙。

  兩家公司在一份聯(lián)合聲明中表示，他們?nèi)栽谂c中國市場監(jiān)管總局(SAMR) “積極接觸”，并積極配合審查。在該份聲明中，并沒有提及當(dāng)前緊張的中美關(guān)系對該筆交易的影響，他們預(yù)計將順利獲得中國監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

  反壟斷審查必不可少

  根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》和商務(wù)部發(fā)布的《關(guān)于經(jīng)營者集中申報的指導(dǎo)意見》的規(guī)定，參與集中的所有經(jīng)營者上一會計年度在全球范圍內(nèi)的營業(yè)額合計超過100億元人民幣，并且至少兩個經(jīng)營者上一會計年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣的，應(yīng)該依法進(jìn)行申報，以進(jìn)行反壟斷審查。

  當(dāng)然，不僅僅中國有這樣的要求，世界各國都有類似的審查方案和規(guī)定。由于反壟斷審查未通過而放棄并購的案例時有發(fā)生，最近的一次就是當(dāng)時轟動全球的高通并購恩智浦一案。

  毫無疑問，思科和Acacia的全球收入以及在華業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)超申報標(biāo)準(zhǔn)，思科是全球領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)解決方案供應(yīng)商，Acacia是全球領(lǐng)先的硅光子公司。雖然思科在國內(nèi)的業(yè)務(wù)日漸減少，但是思科仍視中國為重要市場，Acacia原本在國內(nèi)就有著非常廣泛的業(yè)務(wù)，中興就是其核心客戶。因此，這筆收購必須要通過中國反壟斷機(jī)構(gòu)的審查。

  有業(yè)內(nèi)人士指出，該筆交易完成后，思科將顛覆整個光傳輸市場，將與光傳輸領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)華為、中興、Ciena和諾基亞等廠商直面競爭。此外，雖然思科和Acacia承諾，并購?fù)瓿珊髮⒗^續(xù)為原有客戶提供服務(wù)，但明眼人都知道這幾乎很難落實，Raymond James(瑞杰金融)認(rèn)為此舉可能有助于抵消部分反對該筆交易的聲音。

  因此思科和Acacia的強強聯(lián)合無疑對國內(nèi)市場產(chǎn)生重大影響，中國監(jiān)管部門對收購案的審查、批準(zhǔn)都需要考量到國內(nèi)的競爭情況。畢竟二者合并之后將加劇雙方在光網(wǎng)絡(luò)市場的優(yōu)勢，很容易就通過搭售、拒絕交易、降低互操作性等手段限制市場競爭，對其他競爭者帶來極大壓力，進(jìn)而壟斷市場。

  其實，早在2019年10月，外媒LightReading報道稱，中國是否批準(zhǔn)思科收購Acacia這一行業(yè)內(nèi)的重大交易，似乎存在一些疑問?！拔覀円呀?jīng)聽到不止一家機(jī)構(gòu)投資者公開質(zhì)疑中國是否會批準(zhǔn)這筆交易?！?

  間隔一年時間，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍未批準(zhǔn)該筆交易，似乎正在印證此前國外投資機(jī)構(gòu)的判斷。同時，在當(dāng)前中美的緊張局勢下，即使這并不是判斷的主要依據(jù)，但也為該筆并購交易蒙上了一層陰影，一切未可知。

  拒絕，給國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展時間和空間

  雙方將并購計劃公布于眾時，思科和Acacia的高管分別就該筆交易完成后形成的協(xié)同作用，并將進(jìn)一步擴(kuò)展全球范圍的客戶群體。同時，業(yè)界也普遍認(rèn)為，Acacia在思科的5G戰(zhàn)略中扮演著重要角色，該戰(zhàn)略著重于運營商需要建立新的回傳基礎(chǔ)架構(gòu)來承載5G流量，以及滿足5G移動網(wǎng)絡(luò)的分組核心需求。

  一直以來，思科本就是Acacia的核心客戶之一，而思科的目標(biāo)市場正是其主要競爭對手的重要市場，恰恰這部分競爭對手也正是Acacia的核心客戶。雖然有承諾在先，但是在市場競爭的大環(huán)境下，幾乎沒有任何企業(yè)愿意犧牲自己的利益去給競爭對手供貨?？梢哉f，在一定程度上，雙方的強強聯(lián)合有壟斷市場的風(fēng)險。

  與此同時，在當(dāng)前復(fù)雜的國際環(huán)境下，歐美國家將商業(yè)活動和科技研發(fā)政治化，尤其是美國頻繁以各種莫須有的理由將中國的科技企業(yè)列入所謂的實體清單。中國也有理由在有市場壟斷風(fēng)險的前提，有條件批準(zhǔn)或拒絕批準(zhǔn)該筆交易。

  當(dāng)然，并不是說要將該筆交易與當(dāng)前的中美關(guān)系掛鉤，本質(zhì)上這仍是反壟斷的問題。最近一段時間，包括II-VI收購Finisar，NVIDIA收購Mellanox，中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)均是有條件批準(zhǔn)，以防止市場壟斷。

  仔細(xì)想來，如果最終中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕批準(zhǔn)該筆交易，在一定程度上無疑會給國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的時間和空間?！吨袊怆娮悠骷a(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展路線圖(2018-2022年)》指出，近十年來，我國的光通信產(chǎn)業(yè)取得了迅猛發(fā)展和驕人成績，國產(chǎn)光通信設(shè)備廠家在全球光通信設(shè)備市場份額中占據(jù)第一的位置。但是光通信器件產(chǎn)業(yè)與國際領(lǐng)先水平還有較大差距，目前國內(nèi)核心的光通信芯片及器件仍然嚴(yán)重依賴于進(jìn)口，高端光通信芯片與器件的國產(chǎn)化率不超過10%，“大而不強”的問題突出。

  一直以來，國內(nèi)光通信器件廠商不強的其中一個原因是國外廠商通過收購與兼并等方式，不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈拓展，成功地完成技術(shù)與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。由于種種原因，國內(nèi)廠商無法收購國外的核心技術(shù)，在多數(shù)情況下，只能通過內(nèi)生提升核心技術(shù)水平。

  這樣一來，由于并購主導(dǎo)者多是歐美廠商，集中度和規(guī)模競爭力優(yōu)勢將不斷提升，國內(nèi)的廠商只能望洋興嘆，差距只會被進(jìn)一步拉開。同時，當(dāng)前的國際環(huán)境下，歐美國家的種種表現(xiàn)，急于在科技層面與中國脫鉤，拒絕批準(zhǔn)該筆交易案，將為中國的光通信器件企業(yè)爭取更多的發(fā)展時間，因為對于這些企業(yè)而言需要更多的時間來追趕，才能引發(fā)從量變轉(zhuǎn)為質(zhì)變。