思科：需求依然存在

  ICC訊（編譯：Nina）上周，整個網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的領(lǐng)頭羊思科公布了相對穩(wěn)健的季度業(yè)績。更重要的是，公司管理人士認為，市場對思科產(chǎn)品的長期需求基本上沒有減弱。

  思科首席財務(wù)官Scott Herren在季度財報電話會議上表示：“推動今年增長的最大因素是，在我們努力解決一些供應問題的過程中，我們從客戶那里獲得了大量積壓的需求。如果你問是什么推動了增長，那就是終端用戶的需求?！?

  盡管訂單量(Orders)同比下降了23%，但一些金融分析師普遍對該公司的樂觀前景表示歡迎。

  Rosenblatt Securities的金融分析師在最近給投資者的一份報告中寫道：“我們對思科的訂單并不感到驚訝……因為(庫存)消化、交貨期變化和一些宏觀壓力。我們認為-23%(的降幅)……可能是本周期訂單下滑的最低點了。庫存消化和時機問題應該會得到緩解……而且，在我們看來，宏觀經(jīng)濟并沒有那么糟糕?！?

  分析師普遍認為，思科的客戶，包括大型電信網(wǎng)絡(luò)運營商，目前正在安裝他們在疫情期間儲備的設(shè)備，當時供應鏈問題導致電子產(chǎn)品和其他網(wǎng)絡(luò)組件難以獲得。然而，隨著這些客戶逐漸消耗堆積的庫存，他們應該會在今年晚些時候恢復到更正常的設(shè)備訂購模式。

  其他分析師也持類似立場。

  Raymond James的金融分析師在給投資者的報告中寫道：“管理層認為，需求模式保持穩(wěn)定。我們同意他們的觀點，并鼓勵投資者關(guān)注預訂量(Bookings)。”

  分析師指出，客戶對思科設(shè)備的預訂量環(huán)比增長6%，同比增長21%。他們說，這一數(shù)字有助于反映整體需求。

  思科首席執(zhí)行官Chuck Robbins指出了支持公司樂觀前景的最后一個指標：訂單取消(Order cancellations)。他表示，客戶的訂單取消“遠低于歷史水平，反映出我們的積壓(Backlog)和產(chǎn)品組合實力。”

  總體而言，思科公布的營收為146億美元，同比增長14%。該公司的股票在發(fā)布季度報告后保持相對不變。

  混亂的訊號

  思科并不是唯一一家由于客戶庫存積壓而導致訂單下降的大型電信供應商。例如，康寧公布其光纖業(yè)務(wù)季度環(huán)比下降6%。愛立信和諾基亞都將5G設(shè)備銷售低迷歸咎于北美的“庫存調(diào)整”。

  Dell'Oro集團的分析師已經(jīng)警告稱，2022年全球電信資本支出(無線和有線電信運營商投資的總和)同比以個位數(shù)的低增長率增長。他們表示，這低于2021年的高個位數(shù)增長。該公司還警告稱，未來三年將“北美的資本支出將大幅萎縮”。

  總體而言，隨著美國和全球運營商在宏觀經(jīng)濟趨勢不明朗的情況下尋求削減成本，電信行業(yè)的問題仍在繼續(xù)。Infinera首席執(zhí)行官David Heard最近表示，對“R”字(經(jīng)濟衰退)的擔憂可能會抑制運營商對網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的長期需求。

  但思科管理人員的觀點仍然令人迷惑。公司首席執(zhí)行官Robbins表示：“基于我們第三季度的強勁表現(xiàn)，我們將再次上調(diào)2023財年的營收和每股收益預期。展望2024財年，我們預計營收將小幅增長?！?