華工科技答投資者問：小基站業(yè)務(wù)營收下降幅度較大

  ICC訊  華工科技召開網(wǎng)上業(yè)績說明會，接待多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。華工科技2023上半年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 50.24 億元，同比下降19.20%;歸屬母公司凈利潤 5.82 億元，同比增長 3.28%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 5.45 億元，同比增長 2.89%。

  對于營收下降，華工科技表示：這是由于公司聯(lián)接業(yè)務(wù)中小基站業(yè)務(wù)營收的下降幅度較大(上半年公司小基站業(yè)務(wù)營收 2 個多億，與上年同期的 19.87 億元營收相比，下降 80%以上)，精密業(yè)務(wù)受國內(nèi)消費(fèi)電子行業(yè)下行影響，營收也略有下降，除此之外公司的其他各業(yè)務(wù)均保持了增長，特別是感知業(yè)務(wù)，華工高理上半年增長達(dá) 45%，保持了高增長態(tài)勢。

  聯(lián)接業(yè)務(wù)方面，上半年實(shí)現(xiàn)營收 18.39 億元，同比下降 44%，其中光模塊業(yè)務(wù)營收 14 億元，與上年基本持平，營收下降主要是受 5G 建設(shè)周期影響，小基站產(chǎn)品交付規(guī)?？s減導(dǎo)致。上半年聯(lián)接業(yè)務(wù)凈利潤 8928 萬元，同比下降 43%，這是由于小基站業(yè)務(wù)營收下滑導(dǎo)致。上半年，公司全球首發(fā)的 400G ZR+Pro 相干光模塊，受到國際大客戶廣泛關(guān)注，目前送樣進(jìn)展順利，有望實(shí)現(xiàn)北美客戶的較好突破。公司在現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心 100G/200G/400G/800G 全系列光模塊產(chǎn)品矩陣下，正不斷拓寬產(chǎn)品線寬度，多款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)海內(nèi)外客戶批量交付，并向多家行業(yè)頭部客戶送樣了應(yīng)用于人工智能領(lǐng)域的高速率光模塊產(chǎn)品，進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì);應(yīng)用于新能源汽車等領(lǐng)域的聯(lián)接產(chǎn)品技術(shù)路線逐漸明晰，也有望形成新的業(yè)績增長點(diǎn)。

  以下為本次投資者活動問答詳情：

  提問：今年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)壓力較大，公司的利潤還表現(xiàn)出了穩(wěn)步增長的狀態(tài)，盈利能力提升保持良好，那么全年的收入和經(jīng)營目標(biāo)是否有發(fā)生變化?

  答：今年上半年多重外部不利因素的影響，對于華工科技而言會形成一定的壓力。但是公司經(jīng)過二十多年的發(fā)展，從來不懼壓力，會直面困難，不斷想辦法改進(jìn)提升。根據(jù)上半年的經(jīng)營情況來看，雖然收入水平有所下滑，但在提升整體經(jīng)營質(zhì)量方面，持續(xù)性的保持研發(fā)投入的增加，使綜合毛利率呈現(xiàn)出持續(xù)增長的狀態(tài)。

  對于公司經(jīng)營能夠?qū)崿F(xiàn)有質(zhì)量的增長，主要體現(xiàn)在幾個方面：第一是毛利率的提升;第二是保持了良好的現(xiàn)金流;第三是持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，使公司的核心競爭力進(jìn)一步形成。

  上半年雖然收入因?yàn)樾』緲I(yè)務(wù)有所下滑，但我們預(yù)計(jì)下半年特別是四季度會有集中交付，加之其他業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力，綜合毛利率的持續(xù)提升，公司會保持凈利潤的持續(xù)增長。

  提問：請問下半年公司毛利率趨勢的展望?

  答：毛利水平實(shí)際上是判斷一個企業(yè)整體經(jīng)營質(zhì)量的關(guān)鍵指標(biāo)之一。上半年公司整體毛利率的提升還是比較明顯的，達(dá)到了 22.8%，提升了 4.6 個百分點(diǎn)。毛利率的提升實(shí)際上是一個持續(xù)的過程，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，以及公司整體的研發(fā)能力的建設(shè)，這是支撐華工科技整體毛利水平提升的重要基礎(chǔ)。下半年，也將是一個持續(xù)的過程。

  提問：請問光模塊上半年的收入是多少?

  答：在無線從傳統(tǒng)的無線和傳送大概 7 個億左右，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增幅較大，實(shí)現(xiàn)了翻番，今年大概 4 到 5 個億，接入業(yè)務(wù)還有 1 個多億，合計(jì) 14 億左右。

  提問：今年人工智能關(guān)注度比較高，海外 800G 光模塊的需求也非常旺盛，請問今年和明年整個行業(yè)的需求情況如何，公司的重點(diǎn)產(chǎn)品包括 800G 的數(shù)通以及相干光模塊是如何展望的?

  答：今年下半年到明年 800G 的市場主要還是在北美，會占據(jù) 800G 光模塊80%以上的市場總量。當(dāng)然國內(nèi)也在快速增長，頭部的廠家需求提升的也非常快，預(yù)計(jì)會有接近 20%的份額。個人認(rèn)為整體數(shù)量可能達(dá)到 500 萬支以上。

  公司 800G 產(chǎn)品在 OFC 展會前后就已陸續(xù)在北美客戶送樣，不管是 FR8、DR8還是傳統(tǒng) EMS+DSP 方案，或者 linear 硅光的都在送樣，并且在北美的 Hyperscale測試進(jìn)展非常順利，已經(jīng)在部分頭部大客戶那里溝通三季度末以及四季度訂單交付的問題。

  公司跟北美頭部的互聯(lián)網(wǎng)廠家也在做 LPO 產(chǎn)品，目前我們進(jìn)度領(lǐng)先，核心還是解決功耗和延時(shí)問題。對業(yè)界探討的 EML 產(chǎn)能夠不夠，DSP 供應(yīng)能力到底行不行等問題，會形成很好的產(chǎn)能上的彌補(bǔ)，相當(dāng)于去做一個新的方案。

  提問：國內(nèi)市場 800G 明年是否已經(jīng)有明確的客戶需求，公司是否已經(jīng)開始進(jìn)行測試了?

  答：在國內(nèi)市場 400G、800G 的需求提升是非常明顯的，國內(nèi)最大的一家互聯(lián)網(wǎng)頭部客戶已經(jīng)在布局 800G，我們是第一波給國內(nèi)頭部廠家去配套 800G 產(chǎn)品的，以 COB 多模為主，單模也有一部分。圍繞 800G 明年的快速上量，公司正在加快在國內(nèi)和東南亞的產(chǎn)能建設(shè)落地。

  提問：請問如何看國內(nèi)運(yùn)營商今年及之后的需求，另外隨著海外訂單突破，公司整體產(chǎn)能如何分配?

  答：目前運(yùn)營商在上半年加大投入的重點(diǎn)，還是在云以及算力概念。在傳統(tǒng)的無線 5G 網(wǎng)絡(luò)，只能說平穩(wěn)，終端應(yīng)用拉動不了需求快速增長。運(yùn)營商的接入業(yè)務(wù)，是每家每戶帶寬升級必備的條件，只是不同時(shí)期使用不同的速率。從產(chǎn)能建設(shè)分配上，現(xiàn)在從 800G 來看，現(xiàn)在至少是在這幾種形態(tài)，有 EML 加 DSP 的，還有硅光、DR8、多模、Vecsel。公司會把這些標(biāo)準(zhǔn)線體根據(jù)海外客戶需求，快速復(fù)制到馬來西亞的工廠。

  提問：今年五六月份 EML 和 DSP 缺芯的問題大家討論了很多，未來公司 800G快速放量趨勢形成后，是否會缺芯?

  答：EML 和 DSP 整體產(chǎn)能方面，現(xiàn)在到年底都會缺，是有周期性產(chǎn)能建設(shè)的，一般需要 6 個月左右，或者更長時(shí)間才能拉通，尤其是 DSP 產(chǎn)能要求會更大。

  隨著北美部分客戶已經(jīng)陸續(xù)在釋放未來 12 個月的訂單和產(chǎn)能的需求預(yù)測，明年可能到下半年 EML 和 DSP 的產(chǎn)能會有所緩解。今年推出 800G LPO 技術(shù)有兩個原因：第一是技術(shù)上可以在功耗和延時(shí)方面能很好的改善整個網(wǎng)絡(luò);第二是可能對產(chǎn)業(yè)鏈供給有所緩解，這是應(yīng)用在 AI 提速過程中一個全新的解決方案。

  提問：光模塊計(jì)劃三四季度開始有產(chǎn)品出貨，公司上游準(zhǔn)備情況如何?對于明年的產(chǎn)能規(guī)劃?

  答：現(xiàn)在光模塊有幾種主要方案，包括 EMS 系統(tǒng)、DSP 芯片、公司自有的硅光方案，還有 vecsel 芯片。這是大概四個核心部件。

  整體而言，在 EMS 系統(tǒng)和 DSP 芯片方面，公司在全球大概有兩三家供應(yīng)商合作，其中一家已經(jīng)合作近 10 年。我計(jì)劃在 9 月份前往東南亞，提前進(jìn)行明年的產(chǎn)能提升布局，10 月份在美國與重要客戶溝通產(chǎn)品進(jìn)度，產(chǎn)能建設(shè)和下一代產(chǎn)品。在硅光產(chǎn)能方面，公司已有一定的產(chǎn)能規(guī)劃，如果明年需要增加產(chǎn)能，也會考慮新的計(jì)劃。目前公司在國內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)線每月可以架設(shè)大約 100k，海外也是每月 100k 的產(chǎn)能，后期會根據(jù)客戶預(yù)測和建設(shè)情況進(jìn)行增加和調(diào)整。

  提問：國內(nèi)客戶對于國產(chǎn)光芯片的接受程度會是怎樣的?另外，公司參股子公司云嶺光電雖然已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了光芯片的量產(chǎn)，但是公司海外市場是否更多采用海外頭部廠商的芯片?

  答：國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)廠家非常歡迎國產(chǎn)光芯片廠家，也想做光芯片國產(chǎn)化方案。在光芯片上國內(nèi)已經(jīng)有廠商可以具備這種能力，國產(chǎn)里面用的以 vecsel 為主，國內(nèi)有幾家做的不錯。在電芯片上，國內(nèi)廠商可能還需要點(diǎn)時(shí)間。

  華工科技一直和云嶺光電保持合作協(xié)同，在自主光芯片方面 56G 及以下均已形成全面的量產(chǎn)和配套。圍繞 112G 單通道，也在進(jìn)行聯(lián)合開發(fā)和小批量的演進(jìn)，在磷化銦材料上重點(diǎn)圍繞 112G 結(jié)合公司產(chǎn)品在進(jìn)行突破。策略還是在國內(nèi)先形成突破，在滿足中美關(guān)系條件下去突破一些海外客戶，目前進(jìn)展還是比較正常和順利的。

  提問：有觀點(diǎn)認(rèn)為是否 AI 發(fā)展到推理階段對 800G 的整體需求包括對 GPU的需求都會進(jìn)一步下降，2025 年之后 800G 需求如何?另外還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為1.6T 光模塊產(chǎn)業(yè)化節(jié)奏會加速，預(yù)計(jì) 2025 年會進(jìn)入到量產(chǎn)階段?

  答：第一個問題不管是英偉達(dá)還是其他公司，它的 GPU 迭代非?？?，算力能力非常強(qiáng)，包括最近出的那一顆說集成度更高，但是越是集成度高，我們認(rèn)為跟光的相關(guān)度會更強(qiáng)。800G 以上它的匹配性應(yīng)該是線性同步增加的，對光不會有影響。我們認(rèn)為可能對在服務(wù)器側(cè)在設(shè)備端的整合集成度會要求更高，光的需求應(yīng)該是線性增加的。

  第二個問題，客戶也希望 1.6T 來的更快，但是 1.6T 有兩個問題：第一是技術(shù)路線現(xiàn)在并沒有那么快，從 112G 到 224G 來說，從 ASIC，包括我們看到 SerDes、DSP 和光，其實(shí)還有很多 know how 的問題，遠(yuǎn)比想象的有壓力、有難度，但是一定可以解決。在未來兩年，結(jié)合當(dāng)前 800G 的快速上升期，1.6T 隨著關(guān)鍵技術(shù)的解決，和全光技術(shù)的形成，會迎來大規(guī)模商用很好的時(shí)期。

  提問：請問小站業(yè)務(wù)收入下滑的原因是什么?出貨量情況如何?

  答：小站業(yè)務(wù)收入下滑是因?yàn)檫\(yùn)營商 5G 建設(shè)滯后，需求有所推遲，終端應(yīng)用沒有拉升。今年上半年發(fā)貨量只有 10 萬多臺，相比去年同期有 60 多萬臺的發(fā)貨量。預(yù)計(jì)今年全年總量為 50 萬臺，到第四季度會集中發(fā)貨。