銘普光磁：硅光800G DR8光模塊發(fā)布， 鍛造技術內核開啟新一輪成長周期

  ICC訊 2024龍年伊始，伴隨著Sora的橫空出世，引爆新一輪AI產業(yè)熱情。機構分析認為，Sora強大的文生視頻能力將快速推進應用端商業(yè)化落地、拉動產業(yè)規(guī)模，進而傳導至上游算力基礎設施，算力基礎設施需求將再次迎來爆發(fā)。根據測算，Sora對推理端算力需求將呈現指數級別爆發(fā)式增長，將帶動上游芯片、服務器、光模塊、液冷等基礎設施需求放量。

  可以看出，在新一輪AI浪潮催化下，AI基礎設施建設投資將迎來高峰。而光模塊作為算力產業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，日益朝著高速率、低功耗、低成本和智能化方向演進，高速光模塊有望乘東風迎來高速發(fā)展機遇。市場普遍認為，隨著AI帶動光模塊賽道崛起，光模塊成為國內少數能與全球AI產業(yè)鏈形成共振的板塊。

  值得注意的是，光模塊器件作為2024龍年開年這輪AI算力浪潮中的核心受益環(huán)節(jié)，近期也在A股市場走出一波頗為靚麗的行情。在光模塊器件產業(yè)重要度日益提升的產業(yè)背景下，縱觀國內選手，銘普光磁（股票代碼：002902.SZ）憑借自身差異化優(yōu)勢，在這一輪產業(yè)周期中頭角嶄露，展現出頗為清晰的“黑馬”風采。

  新品硅光800GDR8光模塊發(fā)布，嶄露頭角有望重塑行業(yè)格局

  公開資料顯示，銘普光磁成作為一家打通研發(fā)、生產、銷售和服務一體化流程的高新科技企業(yè)，是國內領先的通信光電部件、通信供電系統(tǒng)設備與通信磁性元器件的制造商，并且為通信設備廠商、電信運營商、汽車電子廠商及新能源企業(yè)等下游客戶提供系列產品和整體解決方案。

  憑借著在細分領域的領先技術積累和豐富應用經驗，銘普光磁近年來穩(wěn)步夯實和精進成長內功。依托多年的蓄勢深耕和精研突破，公司建立起豐富的客戶群體，樹立了在光/磁通信元器件行業(yè)的相對領先地位。

  當前，銘普光磁產品已經實現應用于5G、物聯網、工業(yè)互聯網等較為綜合的通信網絡基礎設施領域，AIGC、云計算等推動下算力基礎設施領域，以及光伏儲能、充電樁、新能源車載能源管理等在內的新能源基礎設施領域。

  尤其是，在數字經濟和AI浪潮席卷而來的當下，公司光通信器件業(yè)務迎來絕佳的產業(yè)契機，在AI成為數通市場重要增量的外部動因下，其光模塊業(yè)務順勢脫穎而出，正逐步成為撥動企業(yè)價值增長的飛輪。

  尤為值得注意的是，銘普光磁深耕光通信領域多年積淀深厚，早在AI浪潮來臨之前就進行了前瞻布局。其光電事業(yè)部成立于2009年5月，在深耕本土市場的同時，也已進入美國、歐洲市場和韓國、日本等亞太市場。

  技術永遠是一家公司基業(yè)長青的穩(wěn)固底座，是獲得向上發(fā)展和版圖擴張的原動力和保證。據悉，銘普光磁當前在武漢、深圳、東莞三地均設有研發(fā)中心，制造中心位于泌陽、東莞、越南、馬來西亞。

  在持續(xù)夯實傳統(tǒng)業(yè)務并積極擴產的基礎上，近年來公司緊貼行業(yè)的技術發(fā)展趨勢，在技術和產品的研發(fā)上均有前瞻性布局，并形成了較多技術儲備。

  令人振奮的是，依托持續(xù)的技術研發(fā)創(chuàng)新力度，銘普光磁在光模塊業(yè)務進展層面取得重要進展和突破。近期，銘普光磁硅光800GDR8光模塊通過行業(yè)檢測標準，該產品是在銘普光電研發(fā)中心錢銀博博士的帶領下研發(fā)成功。據悉，產品基于硅光技術，是一種高性能、可熱插拔的8通道全雙工收發(fā)一體模塊。適用于高速數據中心和云計算網絡。該模塊采用OSFP封裝，速率高達850Gbps，可以通過單模光纖傳輸大量數據，實現長距離、高帶寬和高穩(wěn)定性的數據傳輸。

  值得注意的是，從目前A股從事光模塊器件的上市公司來看，主要有中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、騰景科技、光庫科技、源杰科技、光迅科技、聯特科技等一眾廠商。結合iFind金融終端數據以及公開資料，如果從量產和實質性角度看的話：中際旭創(chuàng)、光迅科技和新易盛市占率較高、擁有800G光模塊產品且1.6T光模塊進展領先。

  對此，有市場分析人士認為，“新品硅光800GDR8光模塊發(fā)布”為銘普光磁的發(fā)展帶來實質性利好，也成為其角逐未來的新發(fā)力點。進一步來看，在國內800G光模塊器件廠商競爭格局亟需優(yōu)化的當下，銘普光磁無疑正展現出黑馬態(tài)勢，有望重塑和優(yōu)化行業(yè)競爭格局。

  根據Lightcounting預測，全球光模塊的市場規(guī)模在2027年將突破200億美元。2023年開始，800G光模塊有望拉動新一輪增長，該細分市場規(guī)模預計在2026年突破30億美元大關。

  依托在800G光模塊領域的進展，銘普光磁有望順勢緊抓產業(yè)契機，在有力的產業(yè)浪潮中，迎來新一輪成長周期。

  AI算力產業(yè)發(fā)展趨勢明確，逐浪而立迎星辰大海

  自從2023年ChatGPT出世以來，AI需求的崛起為整個行業(yè)帶來了新的增長極，算力浪潮席卷而來、氣勢洶涌。尤其是2024年春節(jié)期間Sora的橫空出世，再度點燃AI的又一輪產業(yè)熱情。從各家券商機構的反饋來看，AI算力產業(yè)發(fā)展邏輯和趨勢明確，市場一致認為，2024年AI依然是最具成長邏輯的主線，行業(yè)有望延續(xù)高景氣度。

  尤為值得注意的是，眾多券商機構一致認為，AI算力對光模塊需求未來持續(xù)增加。

  市場分析認為，AI高算力要求下，光模塊性能規(guī)格迭代，根據Lightcounting預計，2022~2027年全球光模塊市場規(guī)模的年復合增速為11%，數通市場對光模塊需求更為顯著，帶動公司光通信需求增長。

  值得注意的是，大模型快速迭代及應用落地強力拉升AI服務器需求。TrendForce預計2023年AI服務器出貨量同比增長38%，近120萬臺，占比約9%，至2026年份額約15%，4年出貨量CAGR達22%。AI大模型發(fā)展早期需求以訓練型AI服務器為主，2021年占比57.33%，隨著生成式AI應用推廣，推理型服務器有望逐步成為市場主流。

—數據來源：中泰證券研究所

  此外，頗為引人注意的是，國內AI加速創(chuàng)新，算力需求增長，正呈現出加快態(tài)勢。2023年初以來百度、騰訊等互聯網巨頭、科技企業(yè)及研究機構密集公布生成式AI產業(yè)布局及進展，國產大模型進入集中發(fā)布期，根據IDC統(tǒng)計，截至23年10月，國內累計發(fā)布大模型數量超過200個。

—數據來源：IDC，中泰證券研究所

  同時，政策加大支持力度，引導產業(yè)規(guī)范發(fā)展。根據IDC測算，基于FP16，2022年中國智能算力規(guī)模259.9EFLOPS，預計2023年同比增速近60%，2027年將增至1117.4EFLOPS，2022-2027年CAGR達34%。

  行業(yè)觀察人士認為，AI時代來臨，“算力賣水人”顯著受益。作為國內光模塊器件領域奔騰而出的黑馬，銘普光磁迎來顯著的發(fā)展機遇。未來，隨著AI浪潮帶來的新一輪算力設備投資潮，以及在國家產業(yè)政策支持及市場需求增長共振下，銘普光磁極其有望憑借先期布局乘勢而上，迸發(fā)出更大成長潛能。