通訊企業(yè)未來發(fā)展展望

    中興通訊：擁有的技術獲兩大運營商投資支撐

    國務院、工信部一再強調TD-SCDMA的重要性，指出目前是發(fā)展TD-SCDMA最關鍵的時候，政府將繼續(xù)給予強力支持，強化運營業(yè)與制造業(yè)的互動，發(fā)揮產業(yè)聯(lián)盟作用，推進核心芯片、終端及測試設備產業(yè)化，加強增強型技術研發(fā)，實現(xiàn)大規(guī)模商用。我們再次強調中興最強的技術（TD、CDMA）將擁有國內最有實力的兩大運營商（移動、電信）的投資支撐，未來電信投資占據(jù)了有利的戰(zhàn)略位置。維持2008-2010年EPS預測分別為1.3元、1.75元、2.15元。

    中天科技：受益于電纜業(yè)務 調高盈利預測

    受銅、鋁價格下降影響，公司電纜業(yè)務毛利率提升5%-10%個百分點。同時光纖光纜銷售情況良好，各廠商幾乎零庫存，中天定向增發(fā)后將繼續(xù)擴大產能，做強國內通信、電纜業(yè)務，并有望開拓海外市場，海纜國際認證也將于2009年初揭曉。調高2008-2010年盈利預測分別為0.52元、0.72元、0.97元，增發(fā)攤薄后2009、2010年EPS分別為0.61元、0.82元。我們認為光纖光纜估值應低于系統(tǒng)設備商，較大盤溢價3倍較為合適。

    國脈科技：JUNIPER等系統(tǒng)設備銷售促增長

    國脈中訊除注重運營商客戶外，近期與中國農業(yè)銀行簽訂電信IP網絡設備和服務合同，雖金額僅6800萬元，但行業(yè)應用市場前景廣，僅2008年金融機構信息化投資額預計達到704億元，公司將逐步滲透原由CISCO壟斷的市場，并通過信用證及JUNIPER給予公司的支持，解決系統(tǒng)設備業(yè)務增長過快帶來的現(xiàn)金流問題。我們長期看好隨網絡規(guī)模擴大而不斷增長的維護市場，公司在杭州這樣業(yè)務較大的地區(qū)實現(xiàn)了維護本地化，預計在其他業(yè)務量大的地區(qū)如黑龍江、廣東、山西等將逐步實現(xiàn)維護本地化服務，維持2008-2010年EPS預測分別為0.28元、0.41元、0.63元。

拓維信息：移動電子商務未來的增長值得期待

    2008年前三季度，公司業(yè)務收入增長13.6%，凈利潤增長28.1%，公司毛利率比去年提升了3個百分點。

    手機動漫業(yè)務持續(xù)高增長，繼續(xù)保持領跑者地位。2007年，公司手機動漫收入增長144%，2008年預計增長50%。預計明年將維持高增長，主要原因有三方面:

    （1）3G網絡建成后，動漫頻道（影視）、動漫游戲等業(yè)務會加快發(fā)展，一些更具互動性的新業(yè)務也會出現(xiàn)。

    （2）目前公司的動漫業(yè)務及動漫大賽主要是與中國移動合作推廣。今后公司將在手機動漫領域加強與中國電信、中國聯(lián)通(600050，股吧)的合作。

    （3）手機動漫產業(yè)鏈日趨完善，有利于公司手機動漫業(yè)務的推廣。

    移動SI類、平臺支撐類業(yè)務有望保持較快增長。公司目前的移動SI業(yè)務、平臺支撐類業(yè)務主要集中在省內。平臺業(yè)務是按20%比例從接入的增值服務業(yè)務中提成的，公司現(xiàn)有的平臺業(yè)務收入會隨著接入的增值業(yè)務量的增長而增長。2008年公司甘肅的ADC平臺剛剛進入運轉期，2009年的收入貢獻將增加。公司正與云南、貴州的移動運營商開展初步的合作，未來在這兩個省的移動增值業(yè)務有可能獲得較快的增長。

    移動電子商務有可能成為公司新的增長點。公司在手機支付領域有長期的研發(fā)投入，目前公司的手機投注彩票業(yè)務的收入已經達到100萬/月。公司移動電子商務未來的增長值得期待。

     預計公司2008－2010年EPS分別為1.08元、1.29元、1.58元。

     亨通光電：光纖產能增長為今年業(yè)績打下基礎

    過去幾年光纖光纜行業(yè)盈利狀況不佳，主要由于產能相對過剩。隨著“光進銅退”、FTTx、2G網絡擴容的推進，光纖光纜需求呈現(xiàn)較快增長。2007年以來，光纖光纜行業(yè)供需關系改善。目前光纖的需求旺盛，產能利用率較高，主要的光纖生產企業(yè)盈利大幅好轉。未來，隨著FTTx（包括FTTH）的普及、3G網絡的發(fā)展，光纖光纜的需求將繼續(xù)保持較快的增長，預計年均增長率將在20%以上。

    隨著2008年四季度第6個拉絲塔的投產，公司的光纖產能將從450萬芯公里/年提高到540萬芯公里/年，為2009年業(yè)績的增長打下基礎。

    預計公司的光纖預制棒項目將于2009年實現(xiàn)規(guī)模量產，可顯著降低成本。光纖預制棒技術門檻很高，目前主要依賴進口。公司從2006年底開始投資光纖預制棒項目，2008年四季度將進行一期生產（30噸/年），2009年將實現(xiàn)二期量產（100噸/年）。從公司的技術來源來看，光纖預制棒成功的可能性較高。

    預計公司2008-2010年的EPS為0.52元、0.68元、0.82元。