電信業(yè)重組方案將牽引股市四大板塊聯(lián)動

        24日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展和改革委員會、財政部發(fā)布的關于深化電信體制改革的通告表明，6家基礎電信運營的改革重組與發(fā)放第三代移動通信即3G牌照結合，重組完成后發(fā)放3張3G牌照。

    對此，分析師認為，市場期待已久的電信業(yè)重組將對已經(jīng)上市的幾大電信業(yè)巨頭產(chǎn)生不同影響，與電信相關的板塊和個股也將形成聯(lián)動。整體而言，重組后將對通信主系統(tǒng)提供商，系統(tǒng)軟件提供商、終端設備商、運營維護服務商等四類細分板塊上市公司產(chǎn)生積極影響。

    對上市公司影響不一

    海通證券電信分析師唐駿在接受記者采訪時表示，重組方案對中國網(wǎng)通、中國電信是重大利好。因為，兩大運營商的固網(wǎng)業(yè)務一直在下滑，現(xiàn)在有機會進入移動領域，發(fā)展空間大大拓寬。

    唐駿分析說，對于中國聯(lián)通的影響則好壞參半。一方面，新聯(lián)通在固網(wǎng)業(yè)務上得到加強。同時，出售CDMA業(yè)務將會獲得大量資金。在進入3G業(yè)務時，會獲得比較大的優(yōu)勢?？赡艽嬖诘牟焕绊懯?，由原來的兩家競爭變成了多家運營商，競爭進一步加強。另外，3G業(yè)務需要大量的資本投入，而且整合是個長期的事情，期間會產(chǎn)生人事安排等諸多困難。

    另外，有分析人士認為，電信大重組對中移動的影響則相對不大。鐵通并入移動后，由于所占的收入和利潤比例很小，不會產(chǎn)生重大影響。短期內(nèi)，中國移動一家獨大的格局不會被撼動。

    平安證券通信行業(yè)分析師劉軍認為，目前中國電信業(yè)形成了中國移動一枝獨秀的局面，整個行業(yè)已經(jīng)陷入困局。一旦重組實施，中國聯(lián)通將是重組直接受益最大的運營商。這其中主要有三大原因：一是聯(lián)通的資產(chǎn)將增值，二是聯(lián)通資金短缺的情況將得到改善，三是聯(lián)通兩網(wǎng)左右互搏的問題將解決。

    出于對中國電信業(yè)重組的預期，國際投行高盛在最近的一份投資報告中表示，現(xiàn)在是一個對電信股的很好買入機會，特別是買入可能從電信行業(yè)重組中受益的中國聯(lián)通和網(wǎng)通。

    重組要跨越四階段

    24日，三部委在通告中要求，6家基礎電信運營商盡快形成正式方案報相關部門。如改革方案涉及公司重組、網(wǎng)絡資產(chǎn)轉讓、上市公司合并等問題，實施中應遵循國際慣例，遵守境內(nèi)外資本市場運作規(guī)則。

    對于電信重組的進程，國際投行高盛在一份專題報告中表示，根據(jù)國際上的一般做法，重組將是一個漫長的過程，可能需要三到四個月的時間。這一過程一般需要四個階段，包括上市公司股票停牌(等待發(fā)布聲明，可能需要數(shù)天到數(shù)周時間)、發(fā)布通知(聲明公布后21天內(nèi))、特別股東大會投票(發(fā)布通知后不超過14天)以及完成剩余法律流程(需要一個月以上的時間)。

    平安證券通信行業(yè)分析師劉軍認為，重組完成后，將對電信行業(yè)產(chǎn)生顯著影響。這些影響將主要表現(xiàn)在五個方面：一是中國用戶從2G向3G遷移的速度可能較高；二是中國電信運營市場逐步進入差異化競爭時代，競爭手段將多樣化；三是3G時代增值業(yè)務蓬勃發(fā)展，有望遏制ARPU下降趨勢；四是移動寬帶互聯(lián)網(wǎng)逐步成形，移動運營商價值無限；五是競爭的天平有望向WCDMA運營商傾斜。

    相關板塊產(chǎn)生聯(lián)動

    據(jù)了解，在此次電信重組之后，新一輪網(wǎng)絡投資建設分不同的階段，各個細分行業(yè)的受益程度不同。國泰君安的分析報告認為，首先受益的是光纖光纜、運營維護、工程咨詢的廠商，然后是核心網(wǎng)、接入網(wǎng)設備廠商，接下來才是配套及測試設備、終端，最后增值業(yè)務要到2009年才能有所表現(xiàn)。

    國泰君安表示，通信設備制造商中可以細分為主系統(tǒng)提供商，如中興通訊；光纖光纜設備商如中天科技、亨通光電等；系統(tǒng)軟件提供商則包括億陽信通、華勝天成等；終端設備商則包括所有手機制造商，如TCL、南京熊貓等；運營維護服務商可以分得更細，包括系統(tǒng)測試商中創(chuàng)信測、增值服務商北緯通信和電信網(wǎng)絡技術服務商國脈科技等。

    國內(nèi)電信設備巨頭中興通訊近日宣布，將發(fā)行40億元分離交易的可轉債，以募集資金用于包括國產(chǎn)3G TD-SCDMA、超3G(HSDPA)、手機、光通訊等11個項目建設。此次融資顯然是為了應對即將真正啟動的3G市場。

    中國通信企業(yè)協(xié)會分析師廖于云表示，重組后大規(guī)模建設將成為光纖光纜行業(yè)大發(fā)展的長期驅動要素，必將推動我國的光纖光纜行業(yè)進入新一輪的增長周期。在這個行業(yè)領域的上市公司有烽火通信、亨通光電、永鼎光纜等。