受益子行業(yè)轉(zhuǎn)移 看好光通信設備

        隨著國內(nèi)電信投資結(jié)構(gòu)調(diào)整和海外需求復蘇,通信產(chǎn)業(yè)鏈上重點受益子行業(yè)將會轉(zhuǎn)移到測試、終端和增值業(yè)務領(lǐng)域。

　　通信上市公司業(yè)績增長或?qū)⒊霈F(xiàn)分化?？春脤拵?、FTTx（接入網(wǎng)絡光纖化）規(guī)模發(fā)展大背景下光通信設備行業(yè)的景氣持續(xù)度,而對光纖光纜行業(yè)延續(xù)2009年高增長持謹慎態(tài)度。

　　運營商競爭加劇,等待3G“收獲期”到來

　　中國電信運營業(yè)高增長的時代已經(jīng)基本結(jié)束了。

　　但是,巨額的營銷投入并未能換來2009年3G用戶的如期快速增長,目前國內(nèi)3G用戶規(guī)模遠不及年初制定的目標。我們認為,2010年三大運營商間競爭將會加劇,資費將不斷下滑,加上3G營銷投入過大,嚴重拖累業(yè)績表現(xiàn),3G“收獲期”仍有待時日。

　　全球通信制造業(yè)“中”移趨勢進一步顯現(xiàn)

　　
       由于電信網(wǎng)絡的規(guī)模效應,當電信普及率達到一定臨界點時會帶來當?shù)剡\營商電信投資的大幅增加,并且在普及率上升到一定水平之前,電信投資將一直保持在較高水平,但是此后將會下降。

　　另一方面,由于發(fā)展中地區(qū)移動用戶普及率仍有較大上升空間、技術(shù)更新需求強烈,未來投資比重將不斷上升。Gartner預測,發(fā)展中地區(qū)占全球電信投資比例將由2004年的44%上升至2013年的56%,且未來增速將一直高于發(fā)達地區(qū)。

　　國外設備商紛紛將生產(chǎn)基地遷至中國,國外大型運營商、設備商開始更多地采購國內(nèi)廠商的產(chǎn)品。國內(nèi)廠商最終將不再單一依靠不可持續(xù)的“成本優(yōu)勢”來贏取市場份額的不斷提升,而是通過以技術(shù)、成本、中國資金等多方面綜合因素取勝。中國通信廠商全球競爭力將不斷增強:在新興市場,原有份額將會持續(xù)擴大;在發(fā)達國家和地區(qū),將會進一步突破從而帶來更大的市場份額。全球通信制造業(yè)“中”移趨勢將進一步顯現(xiàn)。

　　全球移動通信設備市場的最終格局將只有愛立信、華為、中興三大廠商,國內(nèi)其他配套廠商也將隨之不斷壯大。

　　國內(nèi)電信投資結(jié)構(gòu)調(diào)整,受益子行業(yè)將轉(zhuǎn)移 

　　2009年是3G建網(wǎng)規(guī)模投入的第一年,運營商投資力度最大。根據(jù)三大運營商近三年的資本開支計劃,2009年總投資達到3800億以上,2010年、2011年同比下滑都在11%左右,但總投資都將維持在3000億以上的規(guī)模。

       建網(wǎng)初期先實現(xiàn)全國范圍的網(wǎng)絡覆蓋,主要受益群體是核心網(wǎng)、基站建設及相關(guān)配套（包括傳輸設備、相關(guān)器件及連接基站用光纖光纜等）等。三大運營商目前均有詳細的建網(wǎng)規(guī)劃,網(wǎng)絡建設沿大中城市、二線、三線城市逐級鋪開,過程將會一直持續(xù)到2011年。
 
       預計2010年國內(nèi)整體電信投資規(guī)模將有所下滑。且伴隨著重點受益子行業(yè)的轉(zhuǎn)移,主設備及相關(guān)器件等產(chǎn)品的投資需求增速趨緩,網(wǎng)絡優(yōu)化、測試、終端、增值服務將成為后續(xù)重點受益對象。寬帶升級與FTTx大發(fā)展趨勢將持續(xù),看好光通信設備行業(yè)的景氣持續(xù)度;光纖光纜行業(yè)2010年需求依然旺盛,但2009年“量價齊升”導致的高增長局面恐難維系。

　　預計2010年國內(nèi)整體電信投資規(guī)模將有所下滑。且伴隨著重點受益子行業(yè)的轉(zhuǎn)移,主設備及相關(guān)器件等產(chǎn)品的投資需求增速趨緩,網(wǎng)絡優(yōu)化、測試、終端、增值服務將成為后續(xù)重點受益對象。寬帶升級與FTTx大發(fā)展趨勢將持續(xù),看好光通信設備行業(yè)的景氣持續(xù)度;光纖光纜行業(yè)2010年需求依然旺盛,但2009年“量價齊升”導致的高增長局面恐難維系。