LR：明年美國(guó)無線泡沫可能開始消退

  ICC訊（編譯：Nina）在過去一年左右的時(shí)間里，美國(guó)無線行業(yè)一直在蓬勃發(fā)展。

  具體而言，頂級(jí)無線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商積累的新后付費(fèi)客戶數(shù)量已遠(yuǎn)超歷史常態(tài)。據(jù)Recon Analytics分析師Roger Entner稱，美國(guó)人口通常每年增加約200萬人。然而，在2020年，美國(guó)大型無線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商總共記錄了近500萬新無線客戶。他預(yù)測(cè)，到2021年，這個(gè)數(shù)字應(yīng)該會(huì)達(dá)到近1000萬新客戶。

  其他公司報(bào)告稱，AT&T、Verizon和T-Mobile的新客戶增加率也出現(xiàn)了類似的增長(zhǎng)。例如，摩根士丹利的金融分析師今年夏天指出，美國(guó)無線行業(yè)在過去12個(gè)月內(nèi)共新增了超過700萬新的后付費(fèi)電話客戶——他們稱這一結(jié)果“出乎預(yù)料”。

  事實(shí)上，僅在今年第三季度，Verizon報(bào)告增加了69.9萬零售后付費(fèi)客戶，AT&T報(bào)告凈增了92.8萬后付費(fèi)電話客戶，T-Mobile報(bào)告增加了67.3萬后付費(fèi)電話客戶。每家都是贏家。

  MoffettNathanson金融分析師在一些報(bào)告中承認(rèn)了這種情況。最近，他們稱其為“驚人的速度”，并警告稱，該行業(yè)的一些高管認(rèn)為，美國(guó)新客戶的整體增長(zhǎng)率“太高”。

在最近給投資者的一份報(bào)告中，MoffettNathanson分析師指出，2021年，美國(guó)大型無線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的新無線客戶數(shù)量將顯著增加。
(來源：MoffettNathanson)

  原因是什么?

  行業(yè)高管提出了各種理由。有人說這主要是由于預(yù)付費(fèi)客戶轉(zhuǎn)向后付費(fèi)計(jì)劃，而其他人則認(rèn)為這是由于政府對(duì)電信服務(wù)的補(bǔ)貼增加。還有一些人認(rèn)為這是因?yàn)樵絹碓叫〉暮⒆娱_始使用手機(jī)，但有些人認(rèn)為這主要是因?yàn)槠髽I(yè)用戶注冊(cè)了兩條服務(wù)線(一個(gè)是個(gè)人的，一個(gè)是專業(yè)的)。

  不過，值得注意的是，華爾街投資者似乎對(duì)結(jié)果并不十分滿意。Verizon、T-Mobile和AT&T的股價(jià)在2021年全線下跌。

大型無線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的股價(jià)今年一直在下跌。
(來源：雅虎財(cái)經(jīng))

  這種情況在金融分析師中引起了一些恐慌。Sanford C.Bernstein & Co.的分析師在最近給投資者的一份報(bào)告中寫道：“T-Mobile對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度讓我們摸不著頭腦?！彼麄冋J(rèn)為投資者應(yīng)該利用下跌來投資T-Mobile的股票。

  Recon Analytics的Entner將股價(jià)收縮歸因于“很多不確定性”。他解釋說，5G技術(shù)的到來，以及大多數(shù)運(yùn)營(yíng)商的管理團(tuán)隊(duì)更換，讓投資者感到害怕。Entner認(rèn)為，投資者的部分擔(dān)憂是該行業(yè)的超額增長(zhǎng)是不可持續(xù)的，必須有所付出。而當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，就會(huì)有贏家和輸家。

  重要的是，這種可怕的放緩現(xiàn)在似乎迫在眉睫。

  當(dāng)曲終人散時(shí)

  “我們預(yù)計(jì)這種活動(dòng)水平不會(huì)持續(xù)到2022年及以后，”AT&T首席執(zhí)行官Jeff McElfresh在最近的一次投資者活動(dòng)中承認(rèn)。他特別指出“后付費(fèi)增長(zhǎng)的膨脹水平”，并表示AT&T明年的指導(dǎo)“并不指望該行業(yè)在后付費(fèi)增長(zhǎng)方面過快”。

  Entner表示這與他的預(yù)期一致。Entner此前曾將美國(guó)無線市場(chǎng)的增長(zhǎng)率描述為一個(gè)“泡沫”，但他表示它不一定會(huì)在2022年爆發(fā)。他認(rèn)為與其說爆發(fā)，不如說它正在慢慢萎縮。Entner認(rèn)為，該行業(yè)從預(yù)付費(fèi)到后付費(fèi)的遷移將放緩，政府補(bǔ)貼將降溫，未來幾年面向兒童的手機(jī)銷售將放緩。畢竟，“你不能給新生兒手機(jī)?！?

  不過，值得注意的是，華爾街對(duì)AT&T和其他公司的警告并不滿意。事實(shí)上，在McElfresh表示AT&T預(yù)計(jì)客戶增長(zhǎng)將放緩之后，AT&T的股價(jià)下跌了近5%。據(jù)MarketWatch報(bào)道，至少一位分析師表示，McElfresh的評(píng)論“加劇了市場(chǎng)對(duì)整體行業(yè)趨勢(shì)的擔(dān)憂”。

  Entner認(rèn)為這是一種兩難的局面。今年早些時(shí)候，AT&T、Verizon和T-Mobile的股價(jià)隨著新客戶增加而開始下跌。現(xiàn)在，隨著分析師警告此類增長(zhǎng)可能放緩，運(yùn)營(yíng)商的股價(jià)進(jìn)一步下跌。Entner認(rèn)為，這是華爾街和投資者沒有完全理解發(fā)生了什么，但責(zé)任歸咎于運(yùn)營(yíng)商本身，因?yàn)樗鼈儧]有清楚地講述一個(gè)令人信服的5G投資故事。

  原文鏈接：The wireless bubble could start to deflate next year | Light Reading | https://www.lightreading.com/5g/the-wireless-bubble-could-start-to-deflate-next-year/a/d-id/773896?