LR：關(guān)于光纖、CATV和5G提供商之間不斷升級(jí)的斗爭(zhēng)的思考

  ICC訊（編譯：Nina）美國電信領(lǐng)域正在陷入使用三種主要網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的公司之間的曠日持久的戰(zhàn)斗：光纖、5G和電纜(Cable)。

  參與這場(chǎng)戰(zhàn)斗的公司包括幾家單一技術(shù)提供商(5G中的T-Mobile，光纖中的Lumen)以及一些跨越多種技術(shù)的公司(比如同時(shí)運(yùn)營5G和光纖網(wǎng)絡(luò)的AT&T和Verizon)。當(dāng)然，也有很多界限比較模糊的公司(比如Charter和Comcast都提供5G，但它們是通過Verizon的5G網(wǎng)絡(luò)提供的)。以及，幾乎每家公司都在處理遺留業(yè)務(wù)，無論是3G還是DSL。

  此外，對(duì)消費(fèi)者的實(shí)際爭(zhēng)奪戰(zhàn)正在逐個(gè)街區(qū)展開。例如，在丹佛郊區(qū)，Lumen的光纖正在挑戰(zhàn)Comcast的電纜，但Verizon和T-Mobile都沒有在這里提供固定無線接入(FWA)。

  盡管如此，幾乎市場(chǎng)上的每個(gè)參與者都在拼命努力保護(hù)他們現(xiàn)有的市場(chǎng)份額，同時(shí)獲得更多的客戶。有些處理得比較好(T-Mobile)，而其他則不然(Verizon)。

  從現(xiàn)在開始，事情只會(huì)變得更艱難。有越來越多的跡象表明，2020年和2021年超乎預(yù)期的客戶增長(包括固定和移動(dòng)用戶)將在2022年開始放緩。這似乎嚇壞了投資者，近幾個(gè)月來，幾乎所有美國電信運(yùn)營商的股價(jià)都在暴跌。

  所有人都在猜測(cè)這一切最終將如何收?qǐng)?。一些人猜測(cè)Charter最終將收購T-Mobile(盡管考慮到它們各自的價(jià)值，這將是一個(gè)意外)。其他人則認(rèn)為AT&T可能收購Dish Network或Altice。當(dāng)然，美國司法部的反壟斷部門可能會(huì)對(duì)任何這樣的組合有話要說。

  以下是目前影響這場(chǎng)戰(zhàn)斗的三個(gè)趨勢(shì)：

  1. 固定無線接入(Fixed Wireless Access，F(xiàn)WA)

  固定無線接入可能是最新和最緊迫的趨勢(shì)。T-Mobile和Verizon都將這項(xiàng)服務(wù)定位為對(duì)有線電視行業(yè)的直接攻擊，并且由于擁有新的中頻頻譜，它們都在擴(kuò)大其產(chǎn)品范圍。(Verizon之前針對(duì)使用毫米波頻譜的有線電視運(yùn)營商的FWA努力主要是一種佯攻。)

  然而，在現(xiàn)實(shí)中，F(xiàn)WA更像是一場(chǎng)游擊戰(zhàn)，而不是一場(chǎng)全面的戰(zhàn)斗，因?yàn)樗挥脕砜焖俅驌舴稚⒃谌珖鞯氐男∪嚎蛻簟饕悄切┦褂肈SL的客戶。

  例如，最近一份來自MoffettNathanson的金融分析師的分析發(fā)現(xiàn)，T-Mobile的FWA用戶“在農(nóng)村地區(qū)以及在只有DSL是唯一有線選擇的地區(qū)顯著超標(biāo)”。

  根據(jù)Seeking Alpha的記錄，Charter首席財(cái)務(wù)官Chris Winfrey在公司最近的季度電話會(huì)議上表示：“我們沒有看到固定無線接入對(duì)我們的客戶流失或總增加產(chǎn)生直接影響?！?

來源：WeLink

  盡管如此，在2022年第一季度，T-Mobile和Verizon合計(jì)新增了53.2萬新的FWA客戶。據(jù)Cowen的金融分析師稱，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于華爾街預(yù)期的36.5萬。

  “盡管這些用戶不是直接來自有線電視運(yùn)營商(盡管有些肯定是)，但在一個(gè)每年僅增長約360萬總用戶的寬帶市場(chǎng)中，F(xiàn)WA占據(jù)其中超過200萬用戶，這意味著有線電視根本沒有繼續(xù)增長的空間?！?

  此外，LightShed Partners的金融分析師最近估計(jì)，美國目前只有不到1000萬DSL用戶，還有500萬VDSL用戶。他們寫道：“剩下的13%的市場(chǎng)份額沒有留給有線電視運(yùn)營商多少唾手可得的果實(shí)?！?

  但MoffettNathanson的分析師預(yù)測(cè)，隨著T-Mobile和Verizon的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張，F(xiàn)WA的增長勢(shì)頭將在2023年達(dá)到頂峰，屆時(shí)將新增230萬FWA用戶。從2024年開始，他們預(yù)計(jì)FWA的趨勢(shì)將開始放緩：他們預(yù)測(cè)Verizon和T-Mobile在2024年總共將增加170萬新的FWA客戶，到2025年僅增加110萬。

  LightShed Partners的金融分析師寫道：“我們預(yù)計(jì)到2026年底，Verizon和T-Mobile將簽約930萬戶無線家庭寬帶用戶，占市場(chǎng)份的7.5%?！?

  與該論點(diǎn)相反的是T-Mobile、Verizon和AT&T(程度較輕)?？偟膩碚f，他們認(rèn)為他們將能夠通過毫米波和其他頻譜資產(chǎn)來支持他們的中頻FWA策略，從而顯著地?cái)U(kuò)大他們的覆蓋范圍，實(shí)現(xiàn)超出他們所聲明的客戶目標(biāo)。

  最終，F(xiàn)WA市場(chǎng)將如何發(fā)展尚無定論。一些公司，如T-Mobile和Starry，正在這個(gè)機(jī)會(huì)上加倍下注。其他的，比如Shentel，則不是。事實(shí)上，Shentel最近宣布將關(guān)閉20個(gè)不盈利的FWA蜂窩基站，并承擔(dān)500萬美元的重組和減值費(fèi)用，因?yàn)樗笠?guī)模退出FWA領(lǐng)域，轉(zhuǎn)而使用光纖。

  也許最顯著的數(shù)據(jù)來自UScell。它最近透露，每個(gè)蜂窩站點(diǎn)需要至少吸引150名客戶，每個(gè)客戶每月支付65美元，其FWA服務(wù)才能盈利。該公司警告說，在美國農(nóng)村建造和維護(hù)基站的成本可能是在城市地區(qū)建造基站的近兩倍，這些地區(qū)的客戶密度遠(yuǎn)低于郊區(qū)和城市地區(qū)，從而對(duì)推動(dòng)積極投資回報(bào)所需的創(chuàng)收造成壓力。

  2. 光纖和《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》（IIJA）

  AT&T、Lumen和其他光纖運(yùn)營商正在大幅擴(kuò)展其光纖業(yè)務(wù)。據(jù)LightShed分析師稱，到2027年，美國光纖網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商的光纖家庭覆蓋數(shù)將從今天的4000萬增加到7000萬。

  這種增長可能會(huì)給有線電視運(yùn)營商帶來壓力。MoffettNathanson的分析師寫道：“如今，在大約三分之一的市場(chǎng)中，Cable與光纖重疊，未來這種重疊可能會(huì)上升到一半，甚至可能略多一些?！?

  此外，LightShed分析師指出，“光纖到戶的部署已顯示出快速的消費(fèi)者采用率，三年內(nèi)滲透率超過30%”。

來源：the lightwriter/Alamy Stock Photo

  然而，如AT&T和Lumen等正在進(jìn)行大規(guī)模光纖擴(kuò)張的運(yùn)營商還沒有發(fā)布可能讓有線電視公司擔(dān)心的季度新增客戶。

  “Lumen在光纖部署和光纖寬帶滲透率方面繼續(xù)落后于預(yù)期，”New Street Research的金融分析師在Lumen發(fā)布第一季度業(yè)績后寫道?！斑@將讓有線電視運(yùn)營商管理團(tuán)隊(duì)感到高興，他們一直預(yù)言光纖公司將陷入困境?！?

  去年通過的《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》(Infrastructure Investment and Jobs Act，IIJA)正籠罩在這場(chǎng)新出現(xiàn)的戰(zhàn)爭(zhēng)之上。該法案將撥出420億美元用于建設(shè)美國全國的寬帶網(wǎng)絡(luò)。IIJA沒有規(guī)定網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，有些人預(yù)計(jì)部分現(xiàn)金將用于T-Mobile和UScell等公司的FWA產(chǎn)品。不過，大多數(shù)人認(rèn)為大部分資金將分配給光纖網(wǎng)絡(luò)。

  然而，IIJA預(yù)計(jì)不會(huì)為光纖網(wǎng)絡(luò)的“過度建設(shè)”提供資金。事實(shí)上，最近的農(nóng)村數(shù)字機(jī)會(huì)基金(RDOF)可以被視為IIJA的一種模板——Charter已經(jīng)開始接受RDOF的付款，以在美國農(nóng)村地區(qū)建立一個(gè)龐大的光纖網(wǎng)絡(luò)。

  此外，考慮到美國Altice和英國Virgin Media O2這兩家老牌有線電視公司正將其doccis供電的有線電視網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)向光纖，Charter對(duì)RDOF項(xiàng)目采用光纖的態(tài)度值得關(guān)注。不過，到目前為止，像Charter和Comcast這樣的有線電視巨頭似乎滿足于在可預(yù)見的未來繼續(xù)在其核心市場(chǎng)使用Docsis有線電視技術(shù)。

  然而，IIJA預(yù)計(jì)不會(huì)提供資助，將光纖網(wǎng)絡(luò)“過度建設(shè)”到有線電視領(lǐng)域。

  事實(shí)上，最近的農(nóng)村數(shù)字機(jī)會(huì)基金(RDOF)可以被視為IIJA的一種模板——Charter已經(jīng)開始收到RDOF的付款，以在美國農(nóng)村地區(qū)建立大規(guī)模的光纖網(wǎng)絡(luò)。

  此外，Charter為RDOF項(xiàng)目采用光纖是值得注意的，因?yàn)锳ltice USA和英國的Virgin Media O2這兩家有線電視公司正在將其由DOCSIS提供支持的有線電視網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)向光纖。不過，到目前為止，Charter和Comcast等有線電視巨頭似乎滿足于在可預(yù)見的未來將DOCSIS有線電視技術(shù)留在其核心市場(chǎng)。

  3. 捆綁(Bundling)

  面對(duì)如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)，大多數(shù)市場(chǎng)巨頭都在努力通過捆綁服務(wù)吸引新客戶。無論如何，這并不是一個(gè)新策略。有線電視和電信運(yùn)營商過去都曾試圖將互聯(lián)網(wǎng)和電視服務(wù)捆綁在一起。但Netflix和其他流媒體服務(wù)的崛起顛覆了這一戰(zhàn)略。作為回應(yīng)，AT&T和Verizon都退出了內(nèi)容領(lǐng)域，而Comcast和Charter最近簽署成立了一家流媒體視頻合資企業(yè)。

  由于缺乏強(qiáng)大且有利可圖的捆綁互聯(lián)網(wǎng)和電視，幾乎所有市場(chǎng)的大玩家現(xiàn)在都轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)捆綁。Comcast、Charter、Altice和其他有線電視公司正在通過MVNO關(guān)系將移動(dòng)服務(wù)添加到其核心互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品中，而Verizon和T-Mobile正在通過FWA在其全國移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)中添加家庭互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

  這里的核心銷售論點(diǎn)是通過服務(wù)折扣將客戶鎖定在捆綁銷售中。例如，T-Mobile最近宣布，使用其最昂貴的Magenta Max智能手機(jī)套餐的用戶每月只需支付30美元即可享受FWA服務(wù)，與原本的收費(fèi)(每月50美元)相比有60%的折扣。Verizon提供類似的FWA捆綁折扣。

  另一方面，Comcast和Charter為自己現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)客戶提供無限的移動(dòng)服務(wù)，每月只需45美元，這通常低于AT&T、Verizon和T-Mobile對(duì)類似服務(wù)的收費(fèi)。

  根據(jù)New Street Research的財(cái)務(wù)分析師的說法，有線電視和5G行業(yè)已經(jīng)達(dá)到了某種相互對(duì)抗的狀態(tài)。兩家公司都以30美元的價(jià)格提供對(duì)方的核心產(chǎn)品。

  但是，鑒于雙方提供的大幅折扣，盈利指標(biāo)變得棘手。

  LightShed分析師表示，無線業(yè)務(wù)是Charter增收和降低整體客戶流失率的機(jī)會(huì)，然而，經(jīng)過近四年的服務(wù)，它還沒有實(shí)現(xiàn)盈利。Charter目前服務(wù)的無線用戶已達(dá)390萬。該公司最初預(yù)計(jì)用戶達(dá)到200萬可實(shí)現(xiàn)收支平衡，但分析師認(rèn)為它要到2023年才能達(dá)到這個(gè)里程碑，屆時(shí)其用戶將超過500萬。

  T-Mobile新推出的FWA折扣也引發(fā)了類似的擔(dān)憂。New Street分析師表示：“如果所有新增用戶的價(jià)格都是30美元...他們需要增加220萬用戶才能產(chǎn)生與我們之前假設(shè)的170萬用戶相同的收入。新增用戶數(shù)量必須高于這個(gè)數(shù)字才能物有所值。他們可能會(huì)做得更好...但門檻很高?！?

  其他人則對(duì)有線電視在移動(dòng)領(lǐng)域的抱負(fù)持更為樂觀的看法，尤其是考慮到有線電視公司有興趣通過在選定地點(diǎn)建設(shè)自己的無線網(wǎng)絡(luò)來獲得“所有者經(jīng)濟(jì)”(Owner's economics)。

  MoffettNathan的分析師指出:“在短短三年多的時(shí)間里，無線業(yè)務(wù)占Charter總收入的比重已從2018年第一季度的零飆升至5.2%，目前無線業(yè)務(wù)本身對(duì)該公司總收入的同比增長貢獻(xiàn)了1.6個(gè)百分點(diǎn)?！?

  Cowen金融分析師寫道：“總而言之，我們繼續(xù)看到有線電視運(yùn)營商在移動(dòng)方面處于優(yōu)勢(shì)地位，他們有能力竊取份額。我們預(yù)計(jì)有線電視將繼續(xù)對(duì)無線行業(yè)構(gòu)成切實(shí)威脅，我們預(yù)計(jì)未來幾年他們將增加約30%的新增用戶份額?！?

  綜上所述

  總而言之，光纖、5G和有線電視供應(yīng)商之間的戰(zhàn)斗愈演愈烈，每一方都認(rèn)為自己占據(jù)了制高點(diǎn)。

  Lumen和AT&T等專注于光纖的公司認(rèn)為，光纖代表了他們可以用他們的錢做出的最清晰、最好的投資。事實(shí)上，光纖公司Frontier剛剛報(bào)告稱，在提供服務(wù)僅兩年后，它在新的光纖市場(chǎng)中占據(jù)了44%的市場(chǎng)份額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其25%-30%的預(yù)期。因此，光纖寬帶協(xié)會(huì)(FBA)認(rèn)為，由于該技術(shù)提供的速度和可靠性，“將聯(lián)邦資金投資于非光纖寬帶是不負(fù)責(zé)任的”。

  但Verizon和T-Mobile等專注于5G的公司認(rèn)為，智能手機(jī)已經(jīng)成為大多數(shù)美國人的絕對(duì)必需品--以至于他們甚至可以在必要時(shí)提高價(jià)格。最重要的是，5G業(yè)務(wù)的其他領(lǐng)域——從FWA到物聯(lián)網(wǎng)再到私有無線網(wǎng)絡(luò)——只能代表其核心智能手機(jī)投資的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。

  有線電視的支持者認(rèn)為，有線電視網(wǎng)絡(luò)可以通過相對(duì)廉價(jià)的升級(jí)來滿足需求，因此能夠抵御來自光纖和FWA的威脅。此外，他們也可以選擇降低成本(如建立自己的小規(guī)模移動(dòng)網(wǎng)絡(luò))或創(chuàng)造新的收入來源(如Peacock)。(Peacock成立于2020年7月15日，是Comcast下屬的NBC環(huán)球在美國推出的流媒體服務(wù)，于2021年11月在英國和愛爾蘭的Sky TV和NOW平臺(tái)登陸，2022年1月，Peacock將版圖拓展到奧地利和德國。截止2022年1月，該服務(wù)已達(dá)到2450萬月活躍賬戶和900萬付費(fèi)用戶。)

  沒有真正的方法可以判斷這些領(lǐng)域中哪一個(gè)最終會(huì)勝出。也很難知道任何可能的整合會(huì)如何發(fā)生。無線將收購有線電視，還是相反?大多數(shù)分析師似乎認(rèn)為有線電視在進(jìn)行收購，盡管據(jù)報(bào)道是Verizon在2017年為Charter提出了1000億美元的報(bào)價(jià)。此外，還存在一些通配符，比如亞馬遜或微軟可能在電信行業(yè)的任何可能的合并中扮演角色。

  本文作者Light Reading主編Mike Dano偏愛無線的論點(diǎn)，主要因?yàn)槟鞘撬谋尘?。其他兩種技術(shù)都無法超越幾乎無處不在的快速蜂窩連接的簡便性。但考慮到T-Mobile在收購Sprint時(shí)面臨的困難，從反壟斷的角度來看，任何5G運(yùn)營商收購任何其他電信提供商都將非常棘手。

  無論如何，幾乎每個(gè)人都同意，我們都在加速走向一個(gè)融合的未來。這意味著，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商和互聯(lián)網(wǎng)連接本身之間的界限將逐漸模糊。有線電視行業(yè)的技術(shù)開發(fā)組織CableLabs的“10G”倡議已經(jīng)對(duì)接入網(wǎng)絡(luò)采取了不可知論的觀點(diǎn)，不僅關(guān)注Cable，還關(guān)注光纖和無線。

  未來的贏家將是那些幫助客戶上網(wǎng)而不是設(shè)置障礙來保護(hù)他們的傳統(tǒng)職位的公司。

  作者：Mike Dano，5G和移動(dòng)戰(zhàn)略編輯總監(jiān)，Light Reading

  原文鏈接：Thoughts on the evolving battle among US fiber, cable and 5G providers | Light Reading | https://www.lightreading.com/broadband-tech/thoughts-on-evolving-battle-among-us-fiber-cable-and-5g-providers/a/d-id/777372?