由日海業(yè)績變化來看今年市場變化

        新聞事件： 今年7月18日，日海通信公司在深交所向10家機構(gòu)投資者定向發(fā)行4000萬股，以每股20元價格募集資金8億元，順利完成定向增發(fā)。定增完成后的10月12日，日海通訊發(fā)布2012年三季度業(yè)績預(yù)告修正公告：因下半年運營商光通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和移動網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投資略低于公司預(yù)期，公司的增長不及預(yù)期。公司比上年同期增長30%~40%，盈利1.4億元~1.5億元。公司業(yè)績變臉，以近日13元左右股價計算，易方達(dá)、匯添富等基金，浮虧近30%。

       定向增發(fā)前，日海通訊在今年3月中旬公布的2011年年報顯示，其2011年營業(yè)收入約為13.29億元，同比增加48.05%。同期凈利潤約1.42億元，同比增加45.68%。

        雖然通信行業(yè)在今年年初便開始出現(xiàn)頹勢，公司2012年中報仍十分靚麗。今年上半年其營業(yè)收入約8.14億元，同比增加51.88%，同期公司凈利潤約0.91億元，同比增加44.44%。4月12日，日海通訊發(fā)布2012年第一季度業(yè)績預(yù)告修正公告稱，2012年上半年，受益于運營商光通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)持續(xù)投資影響，公司銷售收入和凈利潤增長幅度超出預(yù)期。公司一季度業(yè)績同比增長60%~80%，盈利1909萬元~2148萬元。

         來自財經(jīng)網(wǎng)消息，12月4日，有投資者對日海通信（002313.SZ）定向增發(fā)前后業(yè)績變臉表示不解：“為什么公司增發(fā)前業(yè)績超好，還兩次上調(diào)業(yè)績逾期。增發(fā)完成后，業(yè)績遜于預(yù)期。不會是巧合吧？”公司解釋稱，這主要與電信運營商調(diào)整光纖入戶投入變化有關(guān)。

        日海通訊作為光通信行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，公司業(yè)績的“變臉”也反饋出整個市場情況的變化，以下訊石特整理采訪公司董秘彭健的一番對話，從中可得知今年市場變化的一些信息，同時對明年市場也有所預(yù)期。

　　回復(fù)：公司業(yè)績增發(fā)前后起伏  是市場環(huán)境變化導(dǎo)致
　　“2011年中國電信光纖到戶啟動以來，ODN（基于無源光纖網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的FTTH光纜網(wǎng)絡(luò)，提供光傳輸通道）增長態(tài)勢比較好，今年上半年ODN增長也還比較好，我們上半年的業(yè)績也主要是依靠ODN支撐。”日海通訊董秘彭健說道，公司業(yè)績在增發(fā)前后的起伏，主要是市場環(huán)境變化導(dǎo)致的。

　　彭健解釋說，2011年中國電信開始啟動光纖入戶計劃，到8月份時，全年的規(guī)劃投資額度已經(jīng)用完， 9月份追加了300億元的投資。“去年全年增速都保持較好，大家的預(yù)期都較高。而今年七八月份，中國電信旗下的好幾個省級公司光纖入戶的年度計劃又用完了，不過申請追加投資的計劃，直到現(xiàn)在都還沒有批下來”。

        觀點一：光纖通信爆發(fā)式增長階段已過去

　　“當(dāng)時我們也沒太在意，大家對ODN業(yè)務(wù)仍然比較樂觀。”彭健說，8月份后中國電信的ODN投入放緩，對整個行業(yè)的影響都很大，不僅僅是我們。數(shù)據(jù)顯示，同樣因光通信風(fēng)生水起的烽火通信第三季度的凈利潤同比增長0.87%，約9436萬元。國金證券分析師陳云紅認(rèn)為，這主要是因為，在經(jīng)過了多年的突飛猛進后，光纖通信在國內(nèi)傳送網(wǎng)、接入網(wǎng)領(lǐng)域均已大面積現(xiàn)網(wǎng)部署，爆發(fā)式增長的階段已經(jīng)過去。

        觀點二：光纖入戶接入率不高 放緩?fù)顿Y

　　業(yè)內(nèi)分析人士稱，電信方面ODN計劃延緩主要是因為光纖進樓后，接入率不高，其回收投資慢，因為國資委業(yè)績考核的壓力，不得不放緩?fù)顿Y等待光接入率的攀升。

        觀點三：總量不變 建設(shè)速度放緩 明年ODN增速仍不高

　　“隨著中國電信ODN建設(shè)的放緩，明年ODN的增速不高，” 彭健稱，按照“寬帶中國”的構(gòu)想，用光纖替代銅攬，未來幾年的建設(shè)總量不會變，不過建設(shè)進度可能會放緩以前三年建完的網(wǎng)絡(luò)，可能放緩到五年建完。“以光業(yè)務(wù)為主的通信企業(yè)，明年可能沒有多少增量了。明年我們的重點在移動無線業(yè)務(wù)4G建設(shè)以及TD6期的建設(shè)。”

　　公司2011年半年報顯示，公司當(dāng)前的有線業(yè)務(wù)占全部營業(yè)收入的68.43%，毛利率約為33.71%；而無線業(yè)務(wù)約為20.12%，毛利率約為40.58%。

        訊石編輯點評：日海業(yè)績的變臉，公司董秘的一番回復(fù)，也從側(cè)面反饋出今年整個光通信市場的行情，對今年ODN建設(shè)的樂觀預(yù)期，以去年的增速來預(yù)估今年的建設(shè)量，相關(guān)企業(yè)備足庫存，等待“爆發(fā)”。殊不知，此一時彼一時，拿電信來說8月份就用完了全年的投資額，追加的投資計劃也一直未落實，使得廠商既有擔(dān)憂又有憧憬，但到歲末時候市場仍不見有大的改觀。在看到光明的光網(wǎng)建設(shè)前景時，廠商也需多一份謹(jǐn)慎和理性，需要及時觀測建設(shè)速度，調(diào)整產(chǎn)品構(gòu)成，隨市場而動。從日海通訊來看，明年重點轉(zhuǎn)移到移動無線業(yè)務(wù)，也是在隨市場而動。企業(yè)能否及時把握市場信息，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，贏取更多利潤也是當(dāng)前的關(guān)鍵。