百億營收消失之謎 法爾勝給史上最牛解釋

       《每日經(jīng)濟新聞》連續(xù)報道了法爾勝集團百億營收消失之謎，收購者江蘇法爾勝泓昇集團有限公司(以下簡稱泓昇集團)設局鯨吞法爾勝集團，以及泓昇集團的四種資本騰挪術(shù)，引起了市場巨大反響。眾多投資者表示，法爾勝集團改制過程中存在明顯的國資流失嫌疑。

         昨日(3月26日)，原法爾勝集團的控股子公司、上市公司法爾勝就上述報道發(fā)布澄清公告，不過，“澄清公告”澄而不清，對于敏感問題避重就輕，對最關(guān)鍵的泓昇集團出資情況更是避而不談。

國資背景“推”不掉

        法爾勝在澄清公告中，否認“法爾勝集團與其持有的法爾勝國有法人股有著深厚的國資背景”。 

       其理由是，“法爾勝集團公司(原江蘇鋼繩集團公司、江陰鋼繩廠)其前身是澄江制繩產(chǎn)合作社，經(jīng)濟性質(zhì)是集體性質(zhì)，1992年1月，在當時的經(jīng)濟環(huán)境下，江陰市人民政府為支持企業(yè)發(fā)展，批復同意江陰鋼繩廠定為預算外全民企業(yè)，對外掛牌為國營江陰鋼繩廠。” 

       公告還稱，“從公司設立之日起，江陰市政府及相關(guān)部門未對其有過任何資本投入”，所以，2008年法爾勝集團被界定為集體資產(chǎn)。 

       這些否認的理由未免牽強。既然“對外掛牌為國營”，外界如何不理解為國營？ 

       更值得推敲的，是“預算外全民企業(yè)”一說。 

       財經(jīng)部曾在一份文件中提到“預算外全民所有制企業(yè)和經(jīng)營單位”，并在括號中解釋為 “包括行政、事業(yè)單位、部隊、團體、學校、企業(yè)主管部門、公司所屬未納入國家預算管理的全民所有制企業(yè)和經(jīng)營單位”。 

       《企業(yè)法人登記管理條例施行細則(第二次修正)》第二十六條明確規(guī)定，企業(yè)和經(jīng)營單位的經(jīng)濟性質(zhì)，可核準為全民所有制、集體所有制。聯(lián)營企業(yè)應注明聯(lián)合各方的經(jīng)濟性質(zhì)，并標明“聯(lián)營”字樣。 

       另外，《每日經(jīng)濟新聞》記者獲得的一份材料顯示，法爾勝集團早期的股東合作人為 “江陰市國資局”，后來才變更為“江陰市市屬集體資產(chǎn)管理辦公室”。

在一篇講述周江接掌父親周建松帥鞭的宣傳報道《周江：用世界的眼光領航法爾勝》中，也提到法爾勝集團企業(yè)職工的改革，并指出“這是國營企業(yè)的特色”。

曾經(jīng)承認是國營企業(yè)，如今又斷然否認，為何前后矛盾？

百億差距解釋牽強 

       法爾勝集團百億營收縮水，有了“史上最牛”的解釋。 

       上述公告稱，關(guān)于法爾勝集團2008年營業(yè)收入出現(xiàn)相差上百億元的兩個數(shù)據(jù)，原因是審計和統(tǒng)計口徑不一樣。 

       具體來說，34.6億元的營收數(shù)據(jù)來自審計報告，由法爾勝集團作為獨立法人單位編制，所披露的主營收入是對符合合并范圍的子公司進行合并而得出的。而152億元是按江陰地方統(tǒng)計口徑計算的，“只要是法爾勝集團設立和引進江陰的內(nèi)外資企業(yè)，營業(yè)收入都歸屬法爾勝集團營業(yè)收入的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。” 

       一位會計師事務所主任指出，按理說，法爾勝集團作為同一個會計主體，兩個數(shù)據(jù)相差上百億元，實屬少見。他認為，可能是這個統(tǒng)計口徑有問題，也可能是集團內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易較多，產(chǎn)生的收入也均作為了集團內(nèi)部的營業(yè)收入。 

       另一位注冊會計師也指出，集團設立和引進的內(nèi)外資企業(yè)營業(yè)收入都歸屬于集團營業(yè)收入，這種處理方式也不符合會計準則。 

       退一步，即便是統(tǒng)計口徑有差異，法爾勝集團10余年的發(fā)展成果又哪里去了？ 

       根據(jù)法爾勝的招股說明書，1998年2月，法爾勝集團已擁有7家全資、8家控股和參股企業(yè)，截至1997年12月31日，總資產(chǎn)達7.68億元，凈資產(chǎn)3.34億元，1997年銷售額達13.58億元。 

       據(jù)法爾勝集團披露的數(shù)據(jù)，2008年擁有的控股、參股企業(yè)已達40余家，資產(chǎn)總額60億元。

但按照法爾勝的解釋，法爾勝集團在發(fā)展了45年，營業(yè)收入早已達到130億元的情況下，2008年的營業(yè)收入突然大降上百億元，凈資產(chǎn)也只有約4.39億元，比1998年時的凈資產(chǎn)僅增加1億元。這如何讓人相信？

“曲線MBO”難否認 

       上述公告稱，在泓昇集團收購法爾勝集團持有的法爾勝股份20.66%股權(quán)時，均按有關(guān)規(guī)定向有關(guān)部門進行了申報，定價依據(jù)以及收購程序均符合法律規(guī)定。 

       盡管周氏家族采取了隱秘、巧妙的方式，但種種跡象表明，這是一次完美的“曲線MBO”。 

       收購者江陰泓昇在增資過程中，出資超過200萬元的16名自然人，全為法爾勝或法爾勝集團的中高層。出資不足100萬元的還有21名自然人，其中至少12人具有法爾勝或法爾勝集團背景。 

       江陰泓昇在收購法爾勝20.66%股權(quán)前，開始有意識地抹去公司股東中的“法爾勝身影”，主要方法是讓法爾勝及法爾勝集團中高層將股份分別轉(zhuǎn)至子女或配偶名下。 

       通過這樣的巧妙設計，江陰泓昇在2009年收購法爾勝集團持有的法爾勝20.66%股權(quán)時，在所披露的江陰泓昇權(quán)益變動報告書中，“法爾勝身影”被完美地忽略。此后，江陰泓昇再去收購法爾勝集團時，法爾勝集團已喪失對法爾勝的持股，就無需再發(fā)布上市公司公告了。

法爾勝光子虧損之謎 

       此外，法爾勝的公告稱，法爾勝光子從2001年到2007年一直處于虧損狀態(tài)。但法爾勝的年報又顯示，法爾勝光子從2003年到2007年的主營業(yè)務利潤，分別為763.3萬元、381.6萬元、131.5萬元、-610.95萬元和1846.11萬元。 

       一位注冊會計師指出，在主營業(yè)務利潤為正的情況下，凈利潤可能為負，但是，連續(xù)幾年這樣可能就不正常了。因為在主營業(yè)務利潤為正的情況下，如果只繳納所得稅費用，法爾勝光子凈利潤肯定也為正。唯一的可能就是，法爾勝光子每年都有大量的營業(yè)外支出，而營業(yè)外支出又是一個比較容易調(diào)整的會計科目。 

       此外，相關(guān)人士指出，2005年法爾勝光子的G652B、G652C、G652D光纖就成功入圍中國移動[74.40 0.14%]通信在總部進行的光纖招標，成為中國移動的指定光纖之一，這樣一家公司卻連年虧損，實在令人費解。