三大運營商聚首A股 如何轉(zhuǎn)型發(fā)展迎價值回歸?

訊石光通訊網(wǎng) 2021/12/22 14:47:26

  ICC訊  日前,證監(jiān)會核發(fā)中國移動A股IPO批文,隨后中國移動公告了招股意向書,于12月16日與17日進(jìn)行初步詢價以確定發(fā)行價格,12月22日進(jìn)行網(wǎng)上申購。隨著中國移動的回歸,三大電信運營商將全部聚首A股市場。下一步,如何轉(zhuǎn)型發(fā)展迎接價值回歸成為運營商們的考題。

  募集資金重點發(fā)力5G建設(shè)

  據(jù)招股書,中國移動本次募資用途將圍繞“新基建、新要素、新動能”,推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型,構(gòu)建新型數(shù)智生態(tài),用于5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、千兆智家建設(shè)、智慧中臺建設(shè)、新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)等5個項目,總投資達(dá)1569億元,擬投入的募資金額為560億元。

  而此前已上市的中國電信也在招股說明書中表示,目前,國內(nèi)5G、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施正經(jīng)歷快速發(fā)展和普及。隨著新一代信息技術(shù)于制造業(yè)的進(jìn)一步融合,國內(nèi)數(shù)字化應(yīng)用也實現(xiàn)了快速發(fā)展。因此,募集資金投入項目能有效擴(kuò)大中國電信5G業(yè)務(wù)滲透率及營業(yè)收入。

  從中國電信和中國移動的募資投向來看,重點都將投向我國5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及新基建。在4G時代,三大運營商競爭的關(guān)鍵點還在于存量用戶的轉(zhuǎn)化,而到了5G時代,隨著新業(yè)務(wù)新盈利模式的不斷創(chuàng)新,三大電信運營商競爭的關(guān)鍵點已經(jīng)轉(zhuǎn)向,政企客戶方向的開拓、云網(wǎng)融合擴(kuò)展等已成為三大運營商發(fā)力的新方向。以運營商為代表的高算力需求行業(yè)信創(chuàng)應(yīng)用率先落地,有望帶動后續(xù)金融、能源、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的信創(chuàng)進(jìn)展突破。

  齊聚A股將帶來什么影響?

  首先是對于A股市場來說,中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示,“三大電信運營商聚首A股,一方面給A股增加了優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股與可投資題材,大大優(yōu)化及改善了A股市場結(jié)構(gòu),促進(jìn)A股市場的穩(wěn)定運行。另一方面也引起了A股市場的大規(guī)模擴(kuò)容,在一定程度上提高了A股的流動性?!?

  其次是對于產(chǎn)業(yè)鏈來說,回歸A股能增加中國電信和中國移動的信息曝光頻次,直接帶動產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展,讓更廣泛的產(chǎn)業(yè)和投資者共享發(fā)展紅利。從中國電信公示的2021年服務(wù)器集中采購項目中標(biāo)名單,華為、紫光華山、浪潮、曙光等廠商中標(biāo),國產(chǎn)芯片數(shù)量占到本次公布服務(wù)器的20%,達(dá)到2.48萬臺。從價值量上來看,根據(jù)中標(biāo)結(jié)果測算,鯤鵬占其中55%,HG占比45%。電信行業(yè)率先開展行業(yè)信創(chuàng),性能最好的海光、鯤鵬成為主要受益芯片廠商。

  加快轉(zhuǎn)型發(fā)展迎價值回歸

  目前,國內(nèi)三大運營商的估值水平遠(yuǎn)低于歐美龍頭運營商的平均水平,全球運營商平均市凈率是中國三大運營商的7.6倍;用市盈率衡量,全球運營商平均估值則為中國三大運營商的2.7倍,而用EV/EBITDA(企業(yè)價值倍數(shù))衡量的結(jié)果是5.1倍。

  華泰證券研報認(rèn)為,中國電信運營商在行業(yè)政策、競爭環(huán)境、成長預(yù)期以及經(jīng)營效率等方面正在經(jīng)歷顯著變化。一方面,在國內(nèi)5G用戶滲透率快速提升,以及行業(yè)競爭有望趨于理性背景下,國內(nèi)運營商移動業(yè)務(wù)營收有望于未來三年持續(xù)回暖。另一方面,5G應(yīng)用發(fā)展有望催生To B市場機(jī)遇,未來企業(yè)上云和數(shù)字化轉(zhuǎn)型將給運營商帶來更為廣闊的增長空間,產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)有望成為國內(nèi)運營商新的增長點,營收占比有望持續(xù)快速提升。總之,運營商有望在業(yè)績增長提速、回報期延長、資本開支及費用可控等驅(qū)動下取得長期良好的投資回報,行業(yè)價值重估可待。

  通信專家馬繼華也認(rèn)為,最不被看好的三家運營商將成數(shù)字經(jīng)濟(jì)股票中的定海神針。目前,三大運營商一是要做好業(yè)務(wù),通過5G新基建等服務(wù)社會;二是要加強(qiáng)經(jīng)營,實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展;三是要加強(qiáng)資本運營,為投資者提供價值。

新聞來源:通信信息報

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