中電信盈利預計將下降超過90%

　　中電信(00728.HK)將于3月24日公布2008年全年業(yè)績，由于受小靈通減值影響，市場預計，中電信盈利將出現(xiàn)大幅下滑，平均跌幅逾90%。

　　不過，由于各行對小靈通撥備估算不同，導致預測出現(xiàn)較大分歧，瑞信集團的預測最為悲觀，扣除初裝費收入后，錄得50億元(人民幣.下同)的虧損，而麥格里預測則最為樂觀，料盈利達67億元，跌幅為70%。

　　瑞信預期，中電信受重組及移動通信的每月每戶平均收入(ARPU)下調壓力影響，加上固話收入持續(xù)下滑，以及全球經(jīng)濟放緩導致業(yè)績疲弱所影響，而第四季度業(yè)績受收購CDMA業(yè)務，重新包裝品牌和小靈通資產(chǎn)減值，約賬面值60%至70%影響。移動業(yè)務盈利能力于未來兩至三年有反彈，相信運營表現(xiàn)會持續(xù)改善。

　　摩根士丹利則估計，中電信去年盈利約40億元，跌83%，固網(wǎng)業(yè)務保持平穩(wěn)，但從聯(lián)通(00762.HK)收購C網(wǎng)業(yè)務后，因對網(wǎng)絡進行改造維修，增加網(wǎng)運成本開支，導致移動業(yè)務第四季度扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)虧損30億元，料小靈通資產(chǎn)減值200億元。

　　德意志銀行預期，中電信母公司今年的移動資本開支預算為500億元，今年底移動用戶數(shù)可達5800萬戶，預計C網(wǎng)用戶價值為100億元，分五年攤銷，自2008年第四季度開始，而小靈通減值約170億元，減值可為2009年至2011年每年節(jié)省約30億折舊開支。

　　麥格理證券則估計，中電信去年移動業(yè)務的ARPU為61元，同比上升4﹒6%，預計固話語音收入下跌11﹒4%。

　　里昂證券則預期，固話業(yè)務受經(jīng)濟放緩及移動替代效應加劇而進一步下滑，去年下半年公司投入大量維護成本改善C網(wǎng)服務質量令業(yè)績下跌，估計小靈通資產(chǎn)減值達150億元，去年全年盈利58億元，跌72%。