光圣光通訊貢獻高 今年毛利率、EPS可望升

　　ICCSZ訊 臺灣光圣(6442)已公布2015年財報，稅后年增36%，以股本6.28億元(新臺幣，下同)計算，EPS為5.05元。光圣今(2016)年光通訊營收貢獻度近7成，比例較去年的64%占比再升高，初估毛利率可再成長至20%的水平，同時受惠美國、亞洲客戶對光纖產(chǎn)品需求增加，年營收成長11%，以去年底的股本6.28億元計算，EPS可望再攀升至約5.6元。

　　光圣董事會并已通過現(xiàn)金股利3元，以3月29日收盤價計算，現(xiàn)金股息殖利率為5.2%。

　　另外，2015年各區(qū)域銷售業(yè)績比重，歐洲約15%、約美洲15%、亞洲H客戶占7成。而透過亞洲通路售會再間接轉(zhuǎn)銷至歐美地區(qū)。

　　(一)光圣寧波廠Q1擴GPON產(chǎn)能，季營收不太淡：

　　光圣大陸寧波廠今年第一季新增2.5Gbps速度GPON光收發(fā)模塊產(chǎn)能，可應(yīng)用在FTTH與電信網(wǎng)路上。

　　原本外界預(yù)期第二季還要再擴產(chǎn)的，但是目前因應(yīng)外在環(huán)境，第二季不再擴產(chǎn)。

　　光圣說，今年1月營收創(chuàng)下歷史新高，主要是去年底的遞延訂單，2月營收因工作天數(shù)減少，3月營收再回升。法人預(yù)估第一季總營收約11億元。

　　(二)光通訊占比調(diào)升，光圣今年毛利率挑戰(zhàn)20%：

　　光圣表示，今年兩項產(chǎn)品線絕對金額都可望成長，其中，光通訊因美國、亞洲市場需求不錯，營業(yè)額成長幅度會高于RF高頻連接器。

　　就近年兩大類產(chǎn)品營收比重：2014年，RF占43%，光通訊占57%。2015年，RF占36%，光通訊占64% 。初估2016年，RF約3成多，光通訊近7成。

　　隨著光通訊占比緩升，整體毛利率逐步往上走;法人預(yù)估全年毛利率將達20%。光圣強調(diào)，單季毛利率高低仍看組合變化，高階的RF連接器出貨比例增加時，也有利于整體毛利率。

　　(三)光圣全年營收與獲利年增11%，每股獲利約5.6元：

　　法人初估，RF連接器今年營業(yè)額年增約8%;光纖通訊今年營業(yè)額增約14%。整體合并營收年增約11%。

　　由于光圣手中應(yīng)收與應(yīng)付帳款集中使用美元，只有在大陸寧波廠支付薪水采人民幣，所以美元兌換臺幣對兌換損益影響大。

　　法人以Fed聯(lián)準(zhǔn)會偏向升息來初估，光圣今年整體兌換盈利仍有5,500萬元的業(yè)外挹注，再加上有300萬元的利息收入，稅后約年增11.3%至3.53億元，EPS約5.6元。

　　溫馨提示：以上貨幣單位均為新臺幣。