通信設(shè)備：光、網(wǎng)優(yōu)、華為系的主線策略小議

投資主線的思考：

　　光通訊：烽火通信、中天科技、亨通光電、新海宜、日海通訊(002313,股吧)，建議遵循“競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)研判為先，行業(yè)增長(zhǎng)其次”的選公司原則。這是因?yàn)椋?A href="http://odinmetals.com/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=%e8%ae%be%e5%a4%87&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">設(shè)備領(lǐng)域，華為中興均會(huì)發(fā)力光設(shè)備本身，而光纖、光纜的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)會(huì)很激烈，配線也會(huì)有更多的行業(yè)參與者進(jìn)入。因此，總體來看，“光”很美，但每個(gè)細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)都很激烈。 

        網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化：華星創(chuàng)業(yè)(300025,股吧)、三維通信(002115,股吧)、三元達(dá)(002417,股吧)、奧維通信(002231,股吧)、世紀(jì)鼎利(300050,股吧)、中創(chuàng)信測(cè)。建議循序“小體量+服務(wù)屬性”的選公司原則；理由是，WLAN、直放站的硬件利潤(rùn)率很低，而工程服務(wù)可享受利潤(rùn)，同時(shí)，小體量會(huì)享受高速成長(zhǎng)。
　
        華為系：盛路通信(002446,股吧)、信維通信(300136,股吧)、大富科技(300134,股吧)、卓翼科技(002369,股吧)等，建議循序“市場(chǎng)熱點(diǎn)+同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力”的選公司原則。市場(chǎng)熱點(diǎn)目前來看，一個(gè)是智能手機(jī)、一個(gè)是射頻、微波的進(jìn)口替代。由于華為會(huì)持續(xù)淘汰一些成本高、設(shè)計(jì)能力差的公司，所以想和華為高速成長(zhǎng)，最終還要取決于自身能力的提升。

        關(guān)于中國(guó)聯(lián)通：等來的140萬，依然不是我們期待的N聯(lián)通3G用戶增長(zhǎng)連續(xù)七個(gè)月穩(wěn)中有升（94萬、101萬、104萬、110萬、112萬、128萬、141萬），且趨勢(shì)可持續(xù)，但仍然低于我們的預(yù)期，我們認(rèn)為，2月的數(shù)據(jù)不會(huì)太好看（考慮春節(jié)季節(jié)性因素），因此，3月份是關(guān)鍵的一個(gè)月，若能夠站到200萬以上，則全年3500萬可期；若不能，則后續(xù)月份壓力非常之大。2G用戶1月增長(zhǎng)了82.5萬，處于歷史中高位。即便如此，也改變不了我們對(duì)國(guó)內(nèi)的2G市場(chǎng)正在步入一個(gè)明顯的增速瓶頸期的判斷。

　　中國(guó)移動(dòng)的TD采購(gòu)即是交易性機(jī)會(huì)，也是產(chǎn)業(yè)鏈驗(yàn)證景氣的標(biāo)志N近日，中國(guó)移動(dòng)發(fā)布公告稱，擬采購(gòu)中高端TD手機(jī)約1220萬臺(tái)，其中旗艦互聯(lián)網(wǎng)終端約150萬臺(tái)，雙卡雙待終端約30萬臺(tái)，多媒體智能終端約320萬臺(tái)，時(shí)尚娛樂終端400萬臺(tái)，普及型智能終端約320萬臺(tái)。

　　今年三大運(yùn)營(yíng)商均會(huì)大幅度增加手機(jī)終端的采購(gòu)，尤其是高端智能手機(jī)的采購(gòu)，因此中期來看，對(duì)中興、大唐、中國(guó)無線（港股），以及手機(jī)上游廠家如信維通信、卓翼科技等的業(yè)績(jī)會(huì)有實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)。

　　未來觀察N中國(guó)移動(dòng)TD手機(jī)招標(biāo)結(jié)果N聯(lián)通3G凈增用戶，由于2月是小月，因此3月數(shù)據(jù)尤為重要?風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　因市場(chǎng)情緒和板塊喜好帶來的創(chuàng)業(yè)板、中小板短期股價(jià)的波動(dòng)。