新海宜：行業(yè)景氣延續(xù) 多元化戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)

新海宜公司中報(bào)顯示，今年上半年?duì)I收增長(zhǎng)14%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)44%，毛利率小幅下滑，規(guī)?；?yīng)導(dǎo)致期間費(fèi)用率下降，投資收益和營(yíng)業(yè)外收入大幅增加，業(yè)績(jī)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。通信配線設(shè)備與軟件業(yè)務(wù)是營(yíng)收增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

通信配線設(shè)備為公司最大的收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)源。受益于3G后續(xù)補(bǔ)網(wǎng)、光進(jìn)銅退和FTTx大規(guī)模建設(shè)，通信配線行業(yè)景氣延續(xù)，公司配線業(yè)務(wù)仍有較大空間，增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)將與行業(yè)增速基本持平。

新海宜公司軟件業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，其收入的80%來(lái)自于華為的軟件外包。高毛利率的軟件業(yè)務(wù)收入的快速增加有利于抵御由于運(yùn)營(yíng)商對(duì)公司硬件產(chǎn)品集采造成的產(chǎn)品毛利率下降。公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)正逐漸轉(zhuǎn)向直接面向運(yùn)營(yíng)商的增值服務(wù)類軟件外包，軟件業(yè)務(wù)將受益于建網(wǎng)后期運(yùn)營(yíng)商對(duì)增值服務(wù)的加強(qiáng)。

實(shí)施多元化戰(zhàn)略，新募投的四個(gè)項(xiàng)目（光接入網(wǎng)、軟件外包、3G視頻監(jiān)控和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)）和新成立的兩家子公司(光電科技和海匯投資)將進(jìn)一步完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，幫助公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸。3G視頻監(jiān)控為新業(yè)務(wù)亮點(diǎn)，但業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)需要等待。

看好新海宜公司未來(lái)發(fā)展前景，預(yù)計(jì)公司10年、11年主營(yíng)業(yè)務(wù)的全面攤薄EPS分別為0.53元、0.75元，目標(biāo)價(jià)格為23元，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。